黄金信托期货

生猪

• 需求：北方地区气温下降，白条价格低位，终端走货好转，屠企宰量小幅增加，开工率震荡上升。春节前屠宰厂积极消化库存，库存小幅走低。
• 供给：规模场控重出猪，但前期出栏节奏偏慢导致毛猪压栏，生猪出栏均重微涨。小体重猪出栏量略增，大体重猪价格趋势偏弱，散户二育大体重猪出栏增加。
• 库存：11月商品猪存栏或环比增加，散户和部分二育猪源增重。
• 利润：养殖利润深陷亏损区间，短期仍受压制。
• 结论：下周价格或先小幅反弹后震荡弱势调整，上涨幅度有限，均价与本周持平。

鸡蛋

• 需求：全国市场需求回暖，走货速度尚可，贸易商拿货积极性恢复，冷库蛋和小码蛋清空，悲观情绪缓解。
• 供给：老母鸡出栏量增加，出栏日龄提前，淘鸡量增加。
• 库存：生产环节库存减少，流通环节库存减少。
• 利润：养殖成本微涨，盈利减少。
• 结论：下周蛋价或继续反弹。

豆粕

• 需求：相对疲软，生猪供应压力大，养殖利润疲软抑制消费，提货量小幅增加，下游补库态度谨慎。
• 供给：大豆到港量增加，油厂开工率下降，豆粕产量增加。
• 库存：油厂豆粕库存迅速累库，饲料企业库存减少，整体库存压力对价格形成压制。
• 利润：盘面压榨利润增加，现货压榨利润亏损持续。
• 结论：中线呈宽幅震荡，M2601合约短期大概率震荡偏弱，运行区间2920-3080元/吨。建议观望为主，价格靠近区间下沿可轻仓试多，上沿附近轻仓试空，关注南美天气及养殖需求改善。

棕榈油

• 需求：持续疲软，马来西亚出口量大降，国内消费淡季，终端刚需采购，成交略有增加但整体需求有限。
• 供给：供应压力较大，马来西亚产量增加，国内库存累库。
• 库存：库存呈累库态势，高位态势短期难改。
• 利润：进口亏损幅度缩小但仍处亏损。
• 结论：2601合约可在8510-8530元/吨区间轻仓分批做多，短期目标8590-8630元/吨，止损8450元/吨。稳健者建议等待突破8650元/吨或跌破8450元/吨后再顺势操作。