本周概要
- UR主力合约：上周UR01上涨1.37%，收于1677，合计减仓约3500张。技术走势偏多，回升至20日均线之上。
- 持仓：大越五大指标中的主力持仓显示，UR高胜率席位持仓偏空。
- 基差：UR主力合约基差-17，盘面升水。
- 基本面：日产及开工率回升至近年高位，库存有所回落，去库形态明显。农业需求提升，工业需求按需为主，复合肥、三聚氰胺开工率同比回升。出口内外价差大，库存去库叠加农储需求提升，提振盘面情绪。国内尿素整体仍供过于求。
期现走势
供需平衡表
- 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | PP进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速
- ---- | ---- | -------- | ---- | -------- | ------------ | ---------- | -------- | ---------- | --------
- 2018 | 2245.5 | 0 | 1448.3 | 18.6% | 2405.19 | 23.66 | 2405.19 | 20
- 2019 | 2455.5 | 8.9% | 2240.48 | 17.9% | 2727.94 | 37.86 | 2713.74 | 12.8%
- 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 19.3% | 3200.13 | 37.8 | 3200.13 | 17.9%
- 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 10.7% | 3280.43 | 35.7 | 3282.51 | 12.6%
- 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 10.2% | 3300.83 | 34.4 | 3291.93 | 30.3%
- 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 29.3 | 3486.72 | 44.65 | 3486.69 | 5.9%
- 2024E | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 36.09% | 3785.51 | 37.78 | 3778.25 | 58.4%
- 2025E | 4906.1 | 11.0% | - | - | - | - | - | -
库存
开工率
利润
- 尿素生产现金流图显示，固定床、气流床、天然气利润情况。
进出口
- 尿素出口利润图显示，出口内外价差大，出口量有所提升。
下游
- 复合肥开工率图显示，复合肥开工率同比回升。
- 三聚氰胺开工率图显示，三聚氰胺开工率同比回升。
研究结论
- 本周UR主力合约预计震荡。国内尿素整体仍供过于求，但库存去库叠加农储需求提升，提振盘面情绪。
