胶版印刷纸：低位震荡

【基本面跟踪】

• 市场价格：2025年11月28日，70g天阳、晨鸣云镜、华夏太阳、本白牡丹等双胶纸价格稳定，含税收入在4738-4725元/吨区间，含税成本在5115-4713元/吨区间，税前毛利亏损377-376元/吨，不含税毛利亏损506-505元/吨。OP2602.SHF和OP2603.SHF期货价格分别收于4120和4118元/吨，价差方面，山东市场天阳-0.23元/吨，牡丹-0.23元/吨，广东市场天阳-0.28元/吨，牡丹-0.33元/吨。
• 趋势强度：双胶纸趋势强度为0，处于中性水平。

【行业新闻】

• 山东市场：高白双胶纸主流成交价4650-4750元/吨，部分本白双胶纸成交价4300-4500元/吨，价格稳定。产线正常排产，库存压力仍存，经销商接单一般，需求无明显好转，市场走货刚需。
• 广东市场：高白双胶纸主流成交价4600-4700元/吨，本白双胶纸成交价4400元/吨，价格持平。月末纸企稳价出货，市场观望氛围浓厚，下游刚需采买，需求端支撑有限，个别成交有商谈空间。

【研究结论】

• 双胶纸市场处于低位震荡，价格稳定但盈利能力较弱，期货与现货价差分化不大，市场供需矛盾未显著改善。短期市场仍以刚需为主，需求端对价格支撑有限，价格上行空间受限。建议关注库存变化和下游需求恢复情况。