电力行业周报：输配电新规利好新能源消纳，各省2026电力交易方案陆续出台

输配电新规利好新能源消纳，各省2026电力交易方案陆续出台 本周行情回顾：本周（11.24-11.28）上证指数报收3,888.6点，上升1.4%，沪深300指数报收4526.66点，上升1.64%。中信电力及公用事业指数报收3114点，上升0.88%，跑输沪深300指数0.76pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第24。个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数上涨。 增持（维持） 本周行业观点： ➢国家发改委出台输配电价新规，推动绿电发展。国家发展改革委于11月27日正式颁布修订后的区域电网、省级电网、跨省跨区专项工程定价办法及输配电定价成本监审办法，围绕适应新型电力系统建设的新形势、新变化、新要求，聚焦省内消纳与跨省跨区输送两个维度，有助于促进新能源消纳利用、电力安全保供以及电网企业降本增效。 新规明确新能源就近消纳实行单一容量制电价，新能源就近消纳过网成本降低。政策明确对新能源就近消纳等新业态，实行单一容量制电价，主要按接网容量缴费，降低电量侧交易成本。此前《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》就已明确就近消纳项目的输配电价由两部制改为主要按接网容量缴费，电量侧不再另缴系统备用费与输配环节电量电费（等效折算至容量电费），理顺电价机制、降低交易成本。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 跨省跨区工程探索两部制或容量制，清洁能源跨区输送收益稳定。对以输送清洁能源或以联网功能为主的跨省跨区专项工程，可探索两部制或单一容量制电价，并鼓励输电权交易以提升利用率。对以输送清洁能源为主的跨省跨区工程探索两部制或容量制，稳定低利用率特高压通道收益水平、提升通道利用率，利好远距离外送型风光水电的规模化优化配置。 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com ➢多地出台2026年电力市场化交易方案，维持中长期合同电量高比例以及电价浮动范围，加速电力市场转型。全国多省份陆续发布2026年电力市场化交易方案，政策强制推动新能源全电量入市，并普遍要求高比例签订中长期合同；完善价格形成机制，燃煤发电交易价格在基准价上下浮动范围内均不超过20%，其他主体明确限价范围；健全市场准入制度，明确独立储能按充放电单元分别注册，虚拟电厂等新型主体参照售电公司管理要求执行。 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 相关研究 1、《电力：广东新规整顿电力交易批零乱象，10月用电高增》2025-11-232、《电力：三产&居民拉动全社会用电高增10.4%，火电出力转增》2025-11-223、《电力：新能源消纳指导意见出台，重视优质绿电与调节性电源》2025-11-16 ✓广东省：燃煤、燃气、新能源全部进入市场，燃煤、燃气、核电机组初始上限为70%，新能源按历史发电小时数等计算。电价按照“基准价+上下浮动”的原则，根据燃煤基准价0.453元/千瓦时上下浮动20%形成年度交易成交均价上下限。2026年，市场参考价为0.463元/千瓦时，年度交易成交均价上限暂定为0.554元/千瓦时，下限暂定为0.372元/千瓦时。 ✓四川省：全面放开新型储能、虚拟电厂、电动汽车充换电设施、分布式新能源四类新型主体准入；现货市场限价-50至800元/兆瓦时，独立储能按15分钟周期结算。 ✓陕西省：公用燃煤发电上网电量原则上全部进入市场，风电、光伏上网电量全部进入市场；燃煤发电中长期合同电量不低于上 年实际上网电量70%，月度及以上不低于80%；高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。 ✓浙江省：中长期交易电量占比不低于90%，年度交易电量占比不低于70%；煤电交易价格上下浮动范围不超过20%；对零售套餐设置封顶价格。 ✓河北省：河北南部电网燃煤及新能源发电上网电量原则上全部进入电力市场；燃煤发电中长期合同电量不低于上一年实际上网电量70%，月度及以上不低于80%，新能源发电月度及以上不低于60%。 投资建议：输配电新规明确新能源消纳与清洁能源跨省跨区项目电价机制，降低交易成本，项目收益率有望进一步提升。推荐关注火电等灵活性调节资源以及储能、虚拟电厂等投资机会。建议关注火电板块：华能国际 （A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、建投能源；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估优质绿电及风电运营商，建议关注新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。把握水核防御，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。核电板块，建议关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点.................................................................................................................................................41.1输配电新规利好新能源消纳，各省2026电力交易方案陆续出台............................................................41.2火电：煤价下行至824元/吨.................................................................................................................51.3水电：11月27日三峡入库流量同比持平，出库流量同比上升36.64%.................................................71.4绿电：硅料价格持平，主流硅片价格下降..............................................................................................81.5碳市场：交易价格较上周下降8.61%....................................................................................................92.本周行情回顾...............................................................................................................................................113.行业资讯......................................................................................................................................................133.1行业要闻.............................................................................................................................................133.2重点公司公告......................................................................................................................................14风险提示.........................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）................................................................................5图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨）.............................................................................................................5图表3：沿海8省电厂-库存（万吨）...............................................................................................................5图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨）...............................................................................................................5图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）..................................................................................5图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）.....................................................................................5图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时）.........................................................................................................6图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦）......................................................................................................6图表9：火电平均利用小时数（单位：小时）..................................................................................................6图表10：火电投资完成额（单位：亿元）.......................................................................................................6图表11：三峡入库流量（立方米/秒）.............................................................................................................7图表12：三峡出库流量（立方米/秒）....................................................