市场回顾与展望
国际市场方面：
- 美元指数从100.15下降至99.44，美元兑巴西雷亚尔从5.39降至5.33。
- WTI原油价格微跌至58.48美元/桶。
- 纽约原糖活跃合约价格上涨2.98%，报15.21美分/磅。
- 基金持仓方面，基金多单减少6975手，空单增加20052手，净多单大幅减少至-162053手。
- UNICA数据显示，巴西中南部25/26榨季累计产糖3809万吨，同比增加61万吨。
- ISMA/NFCSF预计印度25/26榨季总糖产量为3435万吨，24/25榨季为2950万吨。
- OCSB数据显示，泰国产糖1008万吨，同比增加127万吨。
- CAOC预计中国25/26榨季食糖产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
- 25/26榨季全球食糖市场预计恢复性增产并累库，ISO预计供应过剩163万吨。
国内市场方面：
- 广西集团现货报价下跌40元/吨至5610元/吨，郑糖主力上涨47元/吨至5400元/吨，主力合约基差基本持平。
- 截至10月底，中国25/26榨季累计进口食糖75万吨，同比增加21万吨。
- 郑州白砂糖仓单为0张。
下周市场展望：
- 国际市场：低位整理，巴西压榨进度加快，印度食糖产量预计大幅增长，纽约原糖低位偏弱。
- 国内市场：窄幅整理，预期国内食糖产量稳中有增，广西产区生产成本上升，郑糖跟随原糖，进口节奏是关键。
- 风险点：宏观环境、主产国汇率、印度产业政策、国内进口政策。
操作建议
- 国际市场：关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。
- 国内市场：关注进口政策变化。
关键数据与研究结论
- 全球供需：ISO预计24/25榨季供应短缺292万吨，25/26榨季供应过剩163万吨。
- 巴西：25/26榨季累计入榨甘蔗5.56亿吨，产糖3809万吨，产酒精269.5亿升。
- 印度：24/25榨季产糖2574万吨，25/26榨季预计产糖3435万吨。
- 中国：25/26榨季预计产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
- 价格与基差：纽约原糖活跃合约价格15.21美分/磅，广西集团现货报价5610元/吨，郑糖主力报5400元/吨。
