周度评估及策略推荐
上周不锈钢价格迎来反弹，提振了市场信心。供应端，钢厂排产持续高位，现货到货量稳步增加。需求端则呈现边际改善，下游企业的低价补库行为与贸易商的囤货操作共同推升了市场活跃度。然而，成本端镍铁价格稳居880元/镍点，持续挤压企业利润，抑制了生产积极性。尽管需求回暖，但高供应带来的库存压力依然显著，加之期货订单交付周期的影响，库存去化速度缓慢。此外，下半年以来不锈钢净出口量持续收缩，进一步加剧了库存压力。
周度要点小结
- 期现市场：11月28日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12700元/吨，环比+0.00%；山东7%-10%镍铁出厂价为890元/镍，环比+0.00%；废不锈钢均价报8500元/吨，环比-1.18%。不锈钢主力合约周五下午收盘价12365元/吨，环比+0.61%。
- 供给：11月国内冷轧不锈钢排产141.26万吨。10月粗钢产量为306.45万吨，环比-0.16万吨，1-10月累计同比6.48%。10月300系不锈钢粗钢产量预计达144.97万吨，环比-2.27%；10月300系冷轧产量70.04万吨，环比-4.16%。10月印尼不锈钢月度产量44万吨，环比+2.33%；我国自印尼不锈钢进口量10月达10.33万吨，环比+7.92%。10月不锈钢净出口量为23.40万吨，环比-21.54%，同比-9.71%；1-10月累计净出口108.09万吨，较去年同期净出口+65.78%。
- 需求：国内2024年1-10月，商品房累计销售面积71982.00万㎡，同比-6.80%；10月单月，商品房销售面积为6147.21万㎡，同比-19.60%。10月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-3/-6/-13.5/-2%；10月燃料加工业累计同比+21.2%。10月电梯、自动扶梯及升降机产量11.3万台，环比-16.30%，同比+0.00%；10月汽车销量332.21万台，环比+2.97%，同比+8.82%。
- 库存：上周不锈钢社会总库存为108.61万吨，环比+1.34%；期货仓单上周库存6.31万吨，环比-11076吨。上周不锈钢200/300/400系社库分别为18.98/66.92/22.71万吨，其中300系库存环比+1.58%；上周不锈钢海漂量6.00万吨，环比-27.19%，卸货量8.58万吨，环比+10.14%。
- 成本：上周山东7%-10%镍铁出厂价885元/镍，环比+0元/镍，福建地区铁厂当前亏损144元/镍。上周铬矿报价52元/干吨，环比-1元/干吨；高碳铬铁报价8000元/50基吨，环比+0元/50基吨。10月高碳铬铁产量82.5万吨，环比1.54%。当前自产高镍铁产线毛利为-844/吨，利润率达-6.23%。
- 观点：市场缺乏明确的上涨动力，预计短期不锈钢价格将维持宽幅震荡格局。
