核心观点
研报认为，橡胶板块整体在区间内震荡，多空难以被证伪。天然橡胶方面，厄尔尼诺指数升温趋势对供应造成短期影响，但合成橡胶供应宽松。RU合约库存降至新低，可能转势。重大事项上，上期所修订20号胶期货制度为引入非洲胶做准备。下游及宏观数据利多，但宏观预期兑现至橡胶板块可能仍需时间。基本面偏强，交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号 研究员：潘盛杰 电话：166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh@chinastock.com.cn 期货从业资格证号：F3035353 投资咨询资格证号：Z0014607
关键数据
- 泰国降水量创新高，对供应造成短期影响。
- 合成橡胶供应宽松，顺丁橡胶表观消费量创2021年1月以来新高。
- RU合约库存降至8万吨以下，创2012年以来新低。
- 上期所修订20号胶期货制度，为引入非洲胶做准备。
- 美元指数、降息预期、国内M1-M2剪刀差观察，货币流动性充裕。
- 基本国内股市表现强于橡胶板块。
- 轮胎消费相对平稳，行业用电量、外胎产量、开工率与库存等多与去年持平。
研究结论
- 厄尔尼诺指数和南方涛动指数对橡胶价格有显著影响，但影响方向和程度有所不同。
- 原油和黄金价格对橡胶价格也有一定的影响。
- 全球天然橡胶产量和出口量波动，对价格有传导效应。
- 中国橡胶进口量和产量波动，对国内供应有影响。
- 丁二烯和顺丁橡胶的供应和加工毛利对橡胶价格有影响。
- 台湾橡塑业劳动成本和薪资水平对橡胶价格有影响。
- 东南亚六大主产国平衡表显示，供需关系波动，对价格有影响。
- 国际贸易和库存数据反映橡胶供需关系，对价格有影响。
- 全球汽车销量和产量波动，对橡胶需求有影响。
- 美国橡塑业和汽车消费数据反映下游需求，对橡胶价格有影响。
- 国内橡塑业用电量、轮胎产销和出口数据反映下游需求，对橡胶价格有影响。
- 权益市场、制造业PMI、国内楼市、行业市净率和公路货运量等宏观数据对橡胶价格有长期影响。
- 中美货币指数和利率水平对橡胶价格有影响。
- 中国M1-M2剪刀差和存款准备金率对橡胶价格有影响。
- 中债新综合指数对橡胶价格有影响。
