锂电产业链25Q3业绩回顾：乘势而起，需求启动新周期

一锂电产业链25Q3业绩回顾 乘势而起，需求启动新周期 锂电产业链2503业绩回顾 011211 核心点助力长，领球电动：）一：6个息"，，， 克益的表策岗二司效产，年以片内北本入5%：：国一步一六：：一的、，及中，，一、三资轻能成，能存，同效以速：： 电小设备行业 相 e: 010-$052753: tigly sj hinastue. cul.l.n: W1 段商吕if.3-, lu : 8dia largshg. tar.chiraitcck con' tn+: 能雷求超预，国内外其超，1河：二外广量满：作十严量，芯川：内三生动开新产期：512，行，行 +.-13.，净利+4-2.动谢例下，，，，量 材料节提价格性：1：1降及不求二资本乐品带间，，，的量交中，心等 : -,- 高能、支司技，点升、所事文、厚记新生、当技，以时，尚补，中，，段，补： 日录Calalog 尚求：幅能超预期、行业持高划气度，、"业链：25Q3持续复苏电芯：新-轮扩产周期启动12四、材料：够安座象品现，静待法价总现心解汽：实效:.2:（）格件：息定表字其A:限脱：样庆五、充电设备及业务拆块：度回升* 32六、泛零谨件：业频增长前费良好3.5综述&投资建议网险提示 需求：储能超预期，行业维持高景气度：支，、用长 ，个2持政复，理有拉5%+：而2年总以出，改们认%国A动化率要人%+（以0地运中致表逐单法：1坐49.71：）能生，补用网人总, 美：tarLines计，2Q1-万.+14..!中?3.:.H+3332.6%主+，等改*"法！2益“5.，1-3，低欧洲车场F25法产，本： 川：对，，，充争州兴，高 金球：个球+.20新能市的85.万非，北+28.2，环北+3.9%：送2，±4.-:，比2.：、中，农 需求信动下全率动业油装机收轻高项述，据-rese统，2-求心婴 312心wh, mtg-,, ~i.1vo,e5.+2.6GW1.+8.53!,E.1cts.m2.6,1ptsQ31.2(7338，比9：其177 .1.7P1 +4%.17，（其北高增以运以5：全生池消年量费（羊：）全车电池车（： +*A: An, Fl-2.pts,-=.upe.,非下+率-.4内1.TUE兰"，、，上企，业, 外：UQ3r相+，业-3，业下小* 1.6s+4 ps.SOrONO&1..4K.比：.，2外.，，中：: +*A: *Arn, 需求结物：持续领先：国小小几"产非或呼，252小中专车量.1.，+7.4，-2，，1充成单车车量：一年良产型长，F专的步，带量路步，产项，5开2：行 ，长共我热，中行代核： 海外能热度高，东频单，练外建宁，伤生能并 ，新心总北以拉动，带文的供效以新兴区库为能展性连，能与场1，”？一非海外能“约格.9 总：与电， 回内能超丽期咨蓝价时出合选发压：1山率汽产期生发动 三内: : 内 ：价： M4*: "WA.TSe 、产业链：2503持续复办，.，，，、板、，，，，，++++ 营：5Q许个非产号收37.17..11..21.%：3利准278.5求一业迎总，球节改善报，节兰、冷复利：节，较，池，、效：%；，，：，：，：心 HI.，m"1资，mhs:质*、设、Yi "学、平！川行业重款:动注！「它：元 1，-4i及的， 利：2.，-：.1.： ：ts系汀市泰，上比-2系： 非信范效只，电！.515.93："动期.1.71：1条收的影i.：4[1.191你件 资产，产产川 本卡外：划金资表圳品北，动力注要产业锋范行十变：土品，外比资资3%2：学： 中效:.9，.7，-1.5%.长+F需下，，十开一轮扩产3：动本于表情央：！ 库转：2？主产.江存.99：：州转，池11.，.次步系4产51，， 收毕：53总率1.1，：，4， T. 、电芯：新一轮扩产周期动1，F汽：27，， 型-蓝：.7产.统，252内小厂车1w.%，亚+%影，（2）企，型续基间价：1：等：2（期内523均.下1，2午期内 许中A：资的，，523形，！>啡升：.5W，用i ：7高，，：迎，，.， ：+常收， 营收-25业收552，-1.%，-13.，下两:26利率：2F率.7，-1.23，7，系会计 第本1本，上中H++4.5+6.ts主&系能.+：农w&培致 资用持54."，-.7，1.1.要， +A: ,心 来所数，区兴下共，行费#少：，H中开发员事7.，受汇 净亿：：，%，净1%，， 净利润：·年行业量人将高价产影师的：年能力司有改（余，三儿数教收以， 业6之，，可 证本开·2行款净，40本开青人： “中企业，企业产！率高，产」内、外能注这等，非生供计家：性情，. 运效书，7505，点表为1.次、2，生化，些 摊的头：1内，， +A: ,2，汽出， 2个一改，门内培上好头新产六，在自注，的地新长下，定实：. 四、材料：修复迹象显现、静待球价兑现产，产，，、，， 业当，：节、、能、材司、二、扫件、a度，用；62， 【-】电解液：龙头效应凸显 坚本原：得数限络：25业作公可中务告产量58，回：，年山16%用：至，23：票验K价.304.回-65.外下历+，连将对非产：典：了：心利用常：：：（： 业绩：际蒙初，“523·收10=.元，+.7,F.+., H,照#11.8.汽4.%，,.sp.82cts.开1.次 ±Fm, 17,±+(.s; 1,a. +: , ：F报，！！净到 产，中量长 25Q" 本支, F, -17+J;;¥，年 （二】蔬怀：转向上，电子箱贡劲性动业，行业高 业：进1：行期，25（收33（，同114，年16期：募系业1.明，-，，T业过兰有！将见先，管求高，年统深落将..，.7.，头企"金，价量最，的：. Ml..T.I.1.: se.s.-u.spts.教，高·上 材业别款，求谢，放， ，净产， 业F，Q33.4，环-34 +A: ,：+企“（： （三）正极材料前怀：关密铁钾势，，+，年元：，，我 -示1、评点价51：11.523.3：g：可.-3.-8.1.上中系，内.，乐: -:13..企求注若则落，高立实安品总半的群心产量总产能（：2：1产能f（：心 ：技格（：：： 业版：业益利来业，高正蜜产品提高鉴外性393行业营资-3Z·-：上-31：，.：0.s，理，内，M， ！）：言 +: * 6 .7, :.4I +.. :e之长：巴 i ：环 # 25Q417.75(,，/-185-(,1,酸i.，“+和于支.：股对环经许旧汽：2 ：下报不收情中成：） ：·： （四）负极材料：成本力下涨价+，，， 万、万.、+4快，料3：产量总产能（： 量增，高，：1.行本 业银：型利能小所些函，2！，非言1113.5化，] *.J.1.5.15,+*5.2，此+0.-1.ets.F“要4.人业1..-.-，，中报1，动技人第 1l2. .[t:补领，读化一气2：热 +A: , ：中 寸-%，2，中扩产资，中整内：产级价双：H+ 【i】结构性：稳定表见穿越周 正* 1. =业 J ".4. m/1.2p :te,.cts.心，，业心客，产、放21.14，.分2.5".1..中定.头科5： H w：， 22表，进 3. .. （六）慎：探底筑坚，.率，法 ：：，43:，%%，资，.A2年米，企非、数上，，非会“一少动出片表：主等实，三头企“非务增量化，：E： ：w，西 业量：益利经致求历，25心收56元，L+当，不比+7，守.K区.:非x*.4.;[-.pes+.,(..4.F4.1.外共企： 1.5%，.2.2.，，快严 *: , +A: , 2Q" *·++. .s ., -*.f."*s:41. ： 九、充设备及服务板块：景气度回升 费件运情况：址设规述：快充均价保观。万， 们为2见产等政复，业：安充：：2212 ★T 2:kW [: 12.".T 1" .: ".- 225 T快技，、营企 .冈 ，，行业的，2总限块台1：-3. 长，率式快“，： 利，523厂及=1:1. $7 (/., Il Ll: 1'3.5.3i↑ ;.I 15.(. 利率扣非净利本方前，252年充月成服备其司率-非净司%分别内2.，5.9%.(1.2,0.1s.11#.. 六、泛部件：：业续增长趋势良好格，71.1，， Ihm- i.中F气（）止地：中气十新能汽车·等地格：产学：泛安（：万42 值利方可，253泛1不机--评9.7，同.9.-1.5其:XI. : 2) m.ak.1.3收， +± t 49prs/+ 23pet. lpts; 1.2$6s 、综述&投资建议 动格长，中网引额全录心动速程，1：中司：高：实介：六存产2，胃共源点收产的数来，个以产内口入，产、补网形政，施心学，美第市的人法注期31吹洲：2：会款非总认拍产格说电动"，对最，一步：一：用用兴、，、中东，东北等区小教大，能求，内外共报，：，，，同严来次及 方信能发！运，：收，电本等年！，，能内兰！，下，，行 总开新一轮扩产网期-25计15527元，7区：15.5%；U.，同评润225，网54+7.H较*，R增.，克，业，1，：2），：期：1 材料环业视价性：1：关及其相本，亏实品系价光流，其中只员两几业件，打微员技2，，业的“业“， 、风险提示1、车，及，，量 上 高止非：，格安业利能方 图表日录 整：压车中压能气1年比座情：山用车1新能汽车发，系3：中工数能派汽本不正（单件：）4:中关欧新能近汽1非度海质率:5:全煤个高款」池表车量数据单价：（wh）F :i:个球平刀证发车正教（中：（w）≤ 7:it 8:累计个煤起』车挤1U:11:要寸代全成表益其市家变（中位：wh12:企业市率计± 1J:国内动大中融要结构划分1:3 1. :2025年-9月日内外估能签顺月分区10:准约单：:21 7::81 ≤19:目内新型站准装单：w）20:玉内新临能项口家21 :型能.≥ 21:其内新业站作其口户示价泽力行（单：W）23:动人心范产业营收有池！“率量：之云：W 2:动电池产洋！（：之25 :动申产利行26:动产业证资计索5 27:动电汕产降经生现金严洋新前心（：之心1 n:8Z.5动申产资入开义得（单：百方1U29:动人心范产业库行成转审有况率室：次；动方电询产整应收成转率置（：设：11* $1 :内动钾申出同“± 32:创价资（量：W ：动方电业专比动中1:J235：动人电节！资客产！.13F :* 37 :动申门1238:3:动申资开同记1211：动人电控人节产货片传审！（单量：次：:+ ≤动电：度交转率！（：资I申超起产市总产作利（单：中）1(:±1°:流律训价客（金：元4: :电好液书考文同比经！174( :17±1/:48 :电液书洋利车175:17F 51:52:箔产避率（兰：）± 53:-. 1.9F 5:1051:箔经学叫到企径（单：元）2U±5心:范书应宝！（：次：57:三三发产量总产能利率！（分：吨）* 58:表兴视产及产能到率记（单：）21± 59:价心书量：. 21# Sn:上检材料价率走势（分：元%：:i1:± 52:节E实53:上材料书产率！:5 52±35:# SF :上校材料书，净利率！F :i7:2± 58:下料书资开支同比产！S9:上材料节（资执转究（中查：改： 5 7:1慢材料节度交转率！（：资2:371:页总料产产利计载（单：吨2572:负效材料价率（平立：万元吨373:2.375:负效材料节！在空产！F 7F :* 77:2(±/8::G2材料：经性生计现资心（：之2F* SU :料书成-原转率得（单：次）251:i 62:结构产书划率背！28: f'$ .s: