- 近期要闻：中秋国庆假期后，国内生猪消费市场进入淡季，大猪出栏减少，供需双减，现货价格短期偏弱，中期维持区间震荡格局。养殖利润亏损扩大，短期利润转差，大猪出栏积极性减弱，支撑短期生猪期现价格。
- 利多因素：国内生猪供应进入长假后淡季，现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空因素：国内宏观环境预期改善，生猪存栏同比增加，猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 核心观点：本周市场或供需双减，猪价短期震荡回落，中期或维持区间震荡格局。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 基差：现货全国均价11180元/吨，2601合约基差405元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：截至9月30日，生猪存栏量43680万头，环比增加0.2%，同比增加2.3%；能繁母猪存栏为4035万头，环比增加0.01%，同比减少0.66%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：近期生猪供需均开始减少，预计本周猪价探底回升回归震荡格局；生猪LH2601：11400至11800附近区间震荡。
- 基本面分析：
- 供给端：国内生猪供应进入淡季，大型养殖场出栏开始减少。能繁母猪存栏量同比减少，但整体存栏量仍处于相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。仔猪料肉比及存活率稳定。育肥成本下降，饲料盈利预期改善。生猪出栏量及出栏均重下降，出栏利润转负。自繁自养及外购仔猪利润均下降。
- 屠宰端：白条均价及毛白价差下降，36城猪肉均价及屠宰结算价均下降，屠宰加工利润下降。生猪每日屠宰量及开工率下降，鲜销率上升，冻品库存率下降。
- 需求端：年度猪肉消费总量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升。
- 猪粮比：猪粮比下降。
- 收放储：生猪收储和放储均较为平稳，对市场影响有限。
- 研究结论：短期生猪市场供减需弱，价格或维持区间震荡格局。关注后续供需变化及宏观环境影响。
