航运策略日报：GEMINI发布红海声明，现货运价震荡走弱

GEMINI发布红海声明，现货运价震荡走弱 停火谈判之下，集运整体围绕复航逻辑展开，市场对2026年上半年复航预期升温；远月压力仍存。远月1000点支撑仍在，目前市场并未完全计价一季度复航苏伊士运河；GEMINI称“尚无法确认通过红海航行的具体时间”，达飞在复航方面更为积极，目前在回程航线开展通过苏伊士运河动作，关注msk等船司复航安排。关注剩余人质遗体交接、第二阶段谈判是否进一步催化复航情绪，压低远月价格中枢。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 今日EC延续复航压力，叠加YML12月第二周运价降至1900美元/FEU、ONE上半月运价更新于2200美元较涨价函跌800美元，各月合约下探低位，02合约维持减仓，持仓量跌至4.3万手，减仓1089手，收于1387.7点跌0.7%，04合约收于1054.6点跌2.5%，持仓量上涨703手，至1.87万手，06合约跌5.4%，收于1190点。 即期市场运价方面 OCEAN：OOCL12月第一周运价位于2280美元/FEU，第二周维持2480美元，CMA12月上旬线上维持2645美元/FEU。 GEMINI：HPL 12月第二周运价降至2135美元/FEU，昨日NE2航线自2035调整至2135美元/FEU。MSK12月第二周AE1/NE2运价位于2220美元/FEU PA：YML12月第二周运价降至1900美元/FEU，ONE 12月上半月运价更新于2200美元/FEU,其涨价函价格位于3000美元，此前11月下半月位于1900美元/FEU 以哈方面，①第一阶段停火谈判下，目前加沙地带仍有两具以方被扣押人员遗体待归还；目前第二阶段谈判主要涉及加沙停火调停方。按照前期美国提出20点计划，加沙停火第二阶段应实现加沙地带非军事化、哈马斯解除武装等目标。但以色列方面仍坚持解除哈马斯武装。 ②第二阶段谈判或需关注哈马斯剩余武装力量，据以色列国防军本周消息，拉法地下恐怖网络正被逐步摧毁。该隧道系统长期被哈马斯用于运输武器和武装人员，或将大幅削弱其在该地区的作战能力。而在哈马斯剩余武装力量方面，2023年10月外界估计哈马斯约有2.5至3万名战斗人员；以军曾称过去两年击毙1.7至2.3万名哈马斯成员，而哈马斯可能同步招募新成员。据美国情报官员估计，新招募成员可能为1至1.5万人；哈马斯人数成谜，但其在武器方面遭受重创，对以色列的跨境火箭弹袭击数量显著下降，据以色列官员称，其大部分重型武器已被摧毁。叠加拉法隧道被封，后续如有反击或难以实现大规模冲突。上周伊朗要求沙特说服美国重启陷入僵局的核谈判，但 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 近期伊朗及胡塞在地区安全方面态度出现缓和。 复航方面，GEMINI今日发布声明称尚无法确认通过红海航行的具体时间。声明中表示鉴于船员、船舶和货物的安全仍是我们的首要任务，目前尚无将东西向航线改为通过红海航行的具体时间。鉴于加沙停火进展，我们密切关注该地区事态发展，并持续进行详细的安全评估。 关税方面，26日，美国贸易代表办公室称将把针对中国技术转让和知识产权问题、依据301条款调查所设立的关税的豁免延长至2026年11月10日。 交易逻辑：停火谈判之下，集运整体围绕复航逻辑展开，市场对2026年上半年复航预期升温；远月压力仍存。远月1000点支撑仍在，目前市场并未完全计价一季度复航苏伊士运河；GEMINI称“尚无法确认通过红海航行的具体时间”，达飞在复航方面更为积极，目前在回程航线开展通过苏伊士运河动作，关注msk等船司复航安排。关注剩余人质遗体交接、第二阶段谈判是否进一步催化复航情绪，压低远月价格中枢。 展望：震荡偏弱；关注航运公司是否宣涨12月后半月运价 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 欧线即期运价季节性⾛势 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com