北交所定期报告：美联储降息预期急速升温，北证50回调0.62%

美联储降息预期急速升温，北证50回调0.62% 2025年11月27日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申 执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn证券分析师薛路熹执业证书：S0600525070008xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓执业证书：S0600124080015sh_chenzhx@dwzq.com.cn ◼行业新闻：1）工信部：我国消费品供给已进入优质、优价新发展阶段。国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况。工业和信息化部副部长谢远生表示，党的十八大以来，工信部会同有关部门深入实施增品种、提品质、创品牌的商品战略，扩大创新升级消费品供给，推动供给对需求的适配性、引领性不断增强。总的来看，我国消费品供给已进入优质、优价新发展阶段，基本满足了人民美好生活需要。2）国家发改委：要注意防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市。国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，“速度”与“泡沫”一直是前沿产业发展过程中需要把握和平衡的问题，对于具身智能产业发展也一样。我国目前已有超过150家人形机器人企业，数量还在不断增加，其中半数以上为初创或“跨行”入局，这对鼓励创新来讲是一件好事，但也要注意防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。3）工业企业利润三连增，新质生产力带动传统产业亮眼增长。国家统计局发布数据显示，1—10月份全国规模以上工业企业实现利润总额5.95万亿元，同比增长1.9%，实现“连续三个月累计增速为正”。10月当月利润同比下降5.5%，主要受上年同期高基数及财务费用上升影响。 相关研究： 《央行逆回购3105亿元稳流动性北证50下跌1.4%》2025-11-19 ◼市场表现：1）行情回顾：2025年11月27日，创业板指下跌0.44%，A股指数上涨0.29%，上证指数上涨0.29%，沪深300下跌0.05%，科创50下跌0.33%，北证50下跌0.62%。2）北证A股表现：截至2025年11月27日，北交所成分股共285个，公司平均市值28.93亿，成交额135.24亿元，较前一交易日减少4.85亿元。 《北证50缩量下跌,广东印发数字经济新三年方案》2025-11-20 ◼今日新股：【南特科技】主营业务为精密机械零部件的研发、生产及销售，主要产品为压缩机零部件、汽车零部件。公司上市首日开盘报25.51元，截至收盘报24.51元，涨幅183.03%，成交额13.96亿元，换手率68.63%，总市值36.45亿元。 ◼公司公告:《成电光信：持股5%以上股东拟减持股份不超过1%的预披露公告》；《德源药业：持股5%以上股东权益变动触及1%整数倍的提示性公告》。 ◼风险提示：个股盈利不及预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加剧，政策不及预期。 内容目录 1.资本市场新闻......................................................................................................................................42.行业新闻..............................................................................................................................................43.市场表现..............................................................................................................................................53.1.北交所板块表现.........................................................................................................................53.2.北交所个股表现.........................................................................................................................54.公司公告..............................................................................................................................................65.今日新股..............................................................................................................................................76.风险提示..............................................................................................................................................7 图表目录 图1：市场成交额走势（截至2025/11/27）.......................................................................................5图2：指数涨跌幅（截至2025/11/27）...............................................................................................5图3：北交所涨幅前五（截至2025/11/27）.......................................................................................6图4：北交所跌幅前五（截至2025/11/27）.......................................................................................6图5：涨幅前五个股所属板块（截至2025/11/27）...........................................................................6 1.资本市场新闻 美联储降息预期急速升温，美股三大指数连续四日上涨 美联储降息预期持续升温，美股市场持续走高，三大指数连续第四个交易日集体收涨，道指涨0.67%，标普500涨0.69%，纳指涨0.82%。美国上周初请失业金人数降至21.6万人，低于预期。美联储褐皮书显示经济整体变化不大，但消费者支出继续走弱，就业小幅下降、价格温和上涨。与此同时，多家媒体报道白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为下一任美联储主席的热门人选，投资者因此进一步押注未来一年将出现更激进的降息路径。目前，美联储内部对12月是否降息仍有分歧，但在多名与鲍威尔立场接近的官员暗示支持降息后，市场将降息概率上调至约80%。 2.行业新闻 工信部：我国消费品供给已进入优质、优价新发展阶段 11月27日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况。工业和信息化部副部长谢远生表示，党的十八大以来，工信部会同有关部门深入实施增品种、提品质、创品牌的商品战略，扩大创新升级消费品供给，推动供给对需求的适配性、引领性不断增强。具体来看呈现以下特点：一是品种变得更加丰富。目前我国消费品品种总量已达到2.3亿种，智能家居、可穿戴设备、人形机器人，无人机等创新型产品供给稳步提升；二是品质变得更加可靠。日用消费品抽检合格率总体保持较高水平。主要消费品国内外标准一致性程度超过96%；三是品牌变的更具影响力。一大批消费品领域自主品牌不断成长、成熟。总的来看，我国消费品供给已进入优质、优价新发展阶段，基本满足了人民美好生活需要。 国家发改委：要注意防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市 国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，“速度”与“泡沫”一直是前沿产业发展过程中需要把握和平衡的问题，对于具身智能产业发展也一样。在“速度”方面，近年来，在创新引领和需求释放的双重作用下，以人形机器人为代表的具身智能产业规模，正在以超50%的增速跨越式发展。根据市场调研机构预测，2030年将达到千亿元市场规模。与此同时，当前人形机器人在技术路线、商业化模式、应用场景等方面尚未完全成熟，随着新兴资本加速入场，我国目前已有超过150家人形机器人企业，数量还在不断增加，其中半数以上为初创或“跨行”入局，这对鼓励创新来讲是一件好事，但也要注意防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。 工业企业利润三连增，新质生产力带动传统产业亮眼增长 国家统计局发布数据显示，1—10月份全国规模以上工业企业实现利润总额5.95万亿元，同比增长1.9%，实现“连续三个月累计增速为正”。10月当月利润同比下降5.5%， 主要受上年同期高基数及财务费用上升影响。分行业看，制造业利润增长7.7%，电力等公用事业增长9.5%，采矿业降幅继续收窄。工业企业营业收入同比增长1.8%，营业收入利润率为5.25%，盈利恢复基础进一步巩固。传统产业提质升级成效显著，多数细分行业利润大幅跑赢所在大类行业平均水平。其中，石墨及碳素制品、生物化学农药、文化信息化学品、生物基化纤、再生橡胶等行业利润增速远高于行业均值，体现新质生产力在传统产业中的初步显现。结构优化方面，装备制造业利润增长7.8%，对整体利润拉动作用明显，占比提升至38.5%。高技术制造业利润增长8.0%，智能无人机、智能车载设备、半导体制造、精密仪器等行业增势强劲，显示工业效益持续改善及高质量发展稳步推进。 3.市场表现 3.1.北交所板块表现 行情回顾：2025年11月27日，创业板指下跌0.44%，A股指数上涨0.29%，上证指数上涨0.29%，沪深300下跌0.05%，科创50下跌0.33%，北证50下跌0.62%。 北证A股表现：截至2025年11月27日，北交所成分股共285个，公司平均市值28.93亿，成交额135.24亿元，较前一交易日减少4.85亿元。 3.2.北交所个股表现 个股来看，收盘上涨的共58只，涨幅居前的有南特科技、则成电子、浩淼科技，分别上涨183.03%、9.72%、7.58%；跌幅居前的有朱老六、大鹏工业、美登科技，分别下跌7.45%、6.22%、5.99%。 数据来源：ifind，东吴证券研究所 数据来源：ifind，东吴证券研究所 数据来源：ifind，东吴证券研究所 数据来源：ifind，东吴证券研究所 4.公司公告 【成电光信：持股5%以上股东拟减持股份不超过1%的预披露公告】 成都成电光信科技股份有限公司披露，持股5%以上股东鲍永明计划减持不超过637,500股，占公司总股本1%。其当前持股3,387,5