云南能投机构调研纪要

调研日期: 2025-11-27 云南能源投资股份有限公司是云南省能源投资集团有限公司的控股子公司,成立于2002年。公司主营业务涵盖新能源、天然气、盐业三大板块。截至2021年末,公司合并总资产为98.17亿元,合并总负债为41.90亿元,所有者权益为56.27亿元,资产负债率为42.68%,加权平均净资产收益率为5.69%。公司始终秉持"稳发展、强管理、控风险"的经营方针,紧紧把握云南省打造世界一流"绿色能源牌"战略机遇,始终把发展当作第一要务,全心全意聚焦高质量发展,内强管理,外拓市场,形成以新能源、盐业、天然气三大业务板块跨界联动、协同运作的"一盘棋"发展格局,实现三大主业高质量运营。公司现运营着装机容量为37万kW的风电项目,并在盐业和天然气板块有所发展。 1.请简要介绍一下公司情况? 答:公司是云南省能源投资集团有限公司控股的国有上市公司,云南省国资委为公司的实际控制人。公司作为能投集团新能源业务的最终承接平台,坚决贯彻落实国家“双碳”战略目标及云南省绿色能源强省战略部署,聚焦“绿色能源”核心赛道,深耕“盐业”传统优势产业。公司积极响应国家“双碳”战略,大力发展风电和光伏等清洁能源。2025年前三季度末,公司新能源售电量25.44亿千瓦时,节约标煤20.70万吨,减少二氧化碳排放53.82万吨。截至2025年10月,公司新能源总装机容量225.7万千瓦,其中风电占比92%,光伏占比8%。昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于10月28日正式开工。该项目总投资18.72亿元,计划总工期为18个月。盐板块方面,公司是云南省唯一食盐生产商和省级食盐批发企业,旗下“白象牌”是云南知名品牌,消费者忠诚度高,在省内品牌优势突出。25年前三季度公司经营业绩出现阶段性承压,但核心主业现金流强劲。公司将持续贯彻绿色化、市场化、一体化、数智化的战略方向,深化改革创新,提升效益和效率,坚定不移地做强做优做大绿色能源核心主业。同时,公司将加快推动盐业转型升级,夯实主业发 展基础,推动公司高质量可持续发展,不断提升核心竞争力。谢谢! 2.公司未来的装机规模是多少? 答:截至2025年10月,公司并网装机规模已达到225.7万千瓦,在建项目装机总容量约50万千瓦,筹建项目装机总容量约50万千瓦。在建项目计划于2025年四季度及2026年一季度相继投产。与此同时,公司将持续加大资源排查力度,加强后续新能源项目资源获取。谢谢! 3.新能源项目的投资成本在多少? 答:公司新能源项目投资成本因建设条件不一而各不相同,其中风电项目投资成本约5000元-6000元/千瓦,光伏约3500-4000元/千瓦。公司将通过各种措施做好全过程成本控制,严控投资成本,提升项目收益水平。谢谢! 4.未来风电的占比还会有维持较高的比例吗?光伏项目资本金收益率目前可以做到6%以上吗? 答:公司目前投资建设的增量新能源项目及资源排查均以风电为主,公司目前投资建设的光伏项目占比比较小,基本是在公司风电基地范围内,其送出和升压站可以与风电项目共享,相比单独在新的区域开发光伏项目成本上会具有一定的优势,目前已完成立项的光伏项目资本金收益率均保持在6%以上。谢谢! 5.请介绍一下云南省电力市场机制电量和机制电价政策? 答:云南省机制电量和机制电价实施方案,承接了136号文“价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调”的要求,结合云南省新能源发展的实际情况,立足稳定新能源投资预期。实施方案明确:新能源上网电量原则上全部进入电力市场,上网电价通过市场交易形成;以2025年6月1日为界区分存量、增量项目,针对存量项目与现行政策妥善衔接,依据全容量并网时间分档设定新能源项目的机制电量比例,机制电价执行云南省燃煤发电基准价。对于增量项目,通过合理设置竞价上、下限和机制电量的规模,组织新能源项目开展竞价,机制电量和机制电价执行年限为12年;建立差价结算机制,对机制电价高于或低于市场化交易均价的部分,开展差价结算。 9月29日,昆明电力交易中心组织云南省2025年6月1日-12月31日全容量并网的增量新能源项目机制电价竞价,此次竞价单个风电项目机制电量申报比例上限为65%,光伏项目机制电量申报比例上限为75%。竞价结果:风电机制电价为0.332元/kWh,光伏机制电价为0.33元/kWh。谢谢! 6.空气压缩储能项目的投资是多少?如何产生收益? 答:昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目属于新型储能项目,项目建设规模350MW/1750MWh,项目总投资18.72亿元。该项目商业模式主要是参照市场化模式下的“容量市场(容量补偿或容量租赁)+电量市场(充放电价差或电力现货价差收益)+辅助服务市场”盈利模式机制。项目为电力系统提供转动惯量,在辅助市场中具备较强市场竞争力。谢谢! 7.未来分红情况? 答:2024年度公司现金分红总金额(含税)占该年度归母净利润的45.01%。未来公司将继续实施积极、持续、稳定的分红政策,与 全体股东共享经营成果,持续提升广大投资者的获得感。根据公司《未来三年(2025-2027年)股东分红回报规划》,在满足现金分红条件时,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%。谢谢!