乙二醇价格低位引发装置降负，短线价格有修复

乙二醇价格低位引发装置降负，短线价格有修复 一、日度市场总结 通惠期货研发部 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从2025年11月25日的3873元/吨上涨至11月26日的3896元/吨，涨幅0.59%，显示短期上行趋势；华东现货价格持平于3900元/吨，导致基差（现货-期货）为+4元/吨，维持正基差状态。内外盘价差未在数据中体现，但现货价格稳定，表明内盘市场供需相对 平 衡 。 油 制 利 润 方 面 ， 乙 烯 制 各 工 艺 亏 损 加 深 （ 如 SD 氧 化 法 利 润从-1031.64元/吨降至-1088.64元/吨，跌幅5.53%），煤制利润显著改善（从112.46元/吨升至187.07元/吨，涨幅66.34%），天然气制利润持平于1430元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 持仓与成交：主力合约成交量从256262手大幅下降至177363手，跌幅30.79%，持仓量从306213手减少至289511手，跌幅5.45%，反映市场交易活跃度减弱，资金流出迹象明显。 供给端：乙二醇总体开工率在67.63%，煤制开工率54.29%，油制开工率76.23%，油制亏损扩大（如乙烯制-DOW化学法利润降至-1204元/吨，跌幅6.11%）或抑制油基产能扩张，供给整体维持刚性。 需求端：下游聚酯工厂负荷持平于89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，显示终端需求无显著波动，聚酯消费韧性较强，支撑乙二醇基本面。 库存端：华东主港库存维持732000吨不变，但张家港库存从275000吨增至285000吨，涨幅3.64%，港口库存压力略有上升，发货量未在数据中体现，但库存微增暗示到港或出货效率边际放缓。 乙二醇供给端开工下滑，需求端负荷持稳，聚酯和织机高负荷运行提供支撑；库存端虽张家港微增带来轻微压力，但华东主港库存整体可控，库存显性化节奏减缓，但投产压力压制远月预期，近端涨幅有限。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 11月26日，上午华东美金市场高位商谈，近月船货商谈在458-461美元/吨，远月船货商谈升水2-3美元附近，没有成交听闻；下午华东美金市场变化有限，12月船货商谈在462-465美元/吨区间，成交暂未听闻。 11月26日，隔夜原油价格下跌，成本端支撑下移，乙二醇供需格局偏弱，供应端利好持续性不足，当前华东价格商谈参考在3908元/吨附近。 11月26日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3650元/吨附近自提。主流市场价格窄幅走弱，但煤制货源出货稳定，故陕西货源报价暂稳。 11月26日，主流市场窄幅走弱，华南市场紧平衡维持，因此持货商报价暂稳，目前在4130元/吨附近送到。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户的任务是分两段回答。第一段是“乙二醇期货市场数据变动分析”，第二段是“产业链供需及库存变化分析”，然后是“价格走势判断”。用户指定了输出框架： ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：- **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断： 用户要求不要援引行业新闻中其他期货公司的观点，只包含正文。避免使用序号如“一、”，避免使用emoji。输出时按照这个框架。 现在，用户提供了数据： - 乙二醇期货主力合约价格、成交、持仓变化。 - 各种制利润：乙烯制、煤制、天然气制等。 - 开工率：乙二醇总体、煤制、油制、聚酯工厂、江浙织机等。 - 库存：华东主港库存、张家港库存等。 用户说原始资讯是“null”，所以没有额外的资讯，我只能基于提供的数据。 任务分两部分： 1. 描述相关数据的变化情况。首先，讨论乙二醇主力期货价格、华东现货价格、内外盘价差、基差、油制利润、煤制利润、天然气制利润的变动情况。其次，结合这些数据变化分析供需及港口库存/发货量情况。供给端包括油制、煤制及总体开工率；需求端包括下游聚酯工厂及江浙织机负荷；库存端参考各港口数据。 2. 结合所有数据及资讯，讨论乙二醇整体产业链情况，形成价格走势判断并分析原因。包括原材料成本变化、外盘货源到港、下游开工率、港口库存等。原始资讯是null，所以我只能基于数据。 输出框架已经指定，所以我需要将第一部分的描述整合到框架中。 框架是： - 第一部分：乙二醇期货市场数据变动分析- 主力合约与基差 - 持仓与成交 这对应了用户要求的第一部分中的期货相关数据。 然后第二部分：产业链供需及库存变化分析 - 供给端- 需求端- 库存端 这对应了用户要求的第一部分中的供需分析。 最后，价格走势判断是单独的。 用户说“分2段回答”，但框架有三个部分。可能用户的意思是输出分成两个主要部分，但框架指定了三个子部分。我应该严格按照框架输出。 现在，分析数据： 从数据表： - MEG期货主力合约：2025-11-26是3896.0，11-25是3873.0，变化+23.0，涨跌幅0.59%。走势从3822.0到3896.0，显示上升趋势。 - 主力合约成交：11-26是177363.0手，11-25是256262.0，变化-78899.0，跌幅30.79%，显示成交量下降。 - 主力合约持仓：11-26是289511.0手，11-25是306213.0，变化-16702.0，跌幅5.45%，持仓量下降。 - MEG现货华东市场：3900.0，不变，涨跌幅0%。 基差：基差是现货价减期货价。现货3900，期货3896，所以基差是+4（正基差）。 内外盘价差：数据中没有直接给出内外盘价差。用户提到了“内外盘价差”，但在数据表中没有。只有现货和期货。可能我需要假设或计算，但没有数据。用户提供的数据中没有内外盘价差。我应该基于提供的数据。用户说“内外盘价差”，但数据只有华东现货，没有外盘。所以可能无法讨论，除非从上下文推断。但数据中没有，所以我会忽略或基于现货和期货。 利润： - 乙烯制各种方法：都亏损，且亏损加深。例如，乙烯制-SD氧化法从-1031.64到-1088.64，变化-57.0。 - 煤制利润：187.07，从112.46，变化+75.0，涨幅66.34%，盈利增加。 - 天然气制：1430.0，不变。 - 油田伴生气制：238.0，不变。 开工率： - 乙二醇总体开工率：67.63%，不变。- 煤制开工率：54.29%，不变。- 油制开工率：76.23%，不变。- 聚酯工厂负荷：89.42%，不变。- 江浙织机负荷：63.43%，不变。 库存： - 华东主港库存：732000吨，不变。 - 张家港库存：285000吨，从275000，变化+10000吨，涨幅3.64%。 现在，用户要求在第一部分描述数据变化。 在输出框架中： - 主力合约与基差：应该包括期货价格变化、基差变化。 - 持仓与成交：成交和持仓变化。 然后，在产业链分析： - 供给端：开工率不变，利润变化。煤制利润增加，油制亏损加深。 - 需求端：聚酯和织机负荷不变。 - 库存端：库存基本不变，但张家港库存增加。 最后，价格走势判断：基于数据，期货价格微涨，但供需稳定，库存略增，需求不变，供给不变。利润方面，煤制盈利增加，油制亏损。可能价格震荡或微涨。 原因：需求稳定，供给稳定，库存压力不大，但张家港库存增加可能带来轻微压力。煤制利润好，可能支撑价格。 结构化输出： 第一段：乙二醇期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：主力期货价格从3873元/吨上涨至3896元/吨，涨幅0.59%；华东现货价格持平于3900元/吨；基差（现货-期货）为+4元/吨。 - 供给端：乙二醇总体开工率稳定在67.63%，煤制开工率54.29%，油制开工率76.23%；煤制利润显著改善至187元/吨，涨幅66.34%，而乙烯制各工艺亏损加深。 - 需求端：下游聚酯工厂负荷89.42%，江浙织机负荷63.43%，均无变化，需求维持稳定。 - 库存端：华东主港库存持平于732000吨，张家港库存增加10000吨至285000吨，涨幅3.64%，港口库存压力略有上升。 第三段：价格走势判断 乙二醇价格预计维持震荡偏强格局。原因在于：供给端开工稳定，煤制利润提升可能支撑生产意愿；需求端负荷持稳，支撑基本面；库存虽有张家港小幅增加，但总体压力可控。然而，油制亏损扩大可能限制上行空间，需关注成本变化。 用户说“分2段回答”，但框架有三个部分。可能用户指的是输出分成两大部分：第一部分是数据变动分析（包括期货和产业链），第二部分是价格判断。但框架明确指定了三个部分。我应该遵循框架。 在用户消息中，他说“请分2段回答以下问题”，但问题有两个部分：1. 描述数据变化；2. 讨论产业链和价格判断。输出框架有三个部分。我会按照框架输出三个部分。 确保不要使用序号或emoji。 语言：专业、客观。