新能源及有色金属日报：盘中出现极端价格 铅价或可逢高沽空

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2025年11月26日，LME铅现货升水为-35.57美元/吨。国内SMM1#铅锭现货价、上海及广东铅现货升贴水、河南及天津铅现货价均持平，分别为17000元/吨、0.00元/吨、17000元/吨、17000元/吨。铅精废、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均持平，分别为0元/吨、9950元/吨、10075元/吨、10300元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于17065元/吨，收于17065元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，成交40187手，持仓49033手。夜盘沪铅主力合约开于17060元/吨，收于16845元/吨，下跌1.32%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为3.7万吨，较上周同期下降0.07万吨；LME铅库存为264975吨，较上一交易日增加400吨。

市场分析

• 供应端：矿端供应持续偏紧，加工费维持低位；原生铅与再生铅开工率均处低位，供应压力有限。
• 消费端：消费保持平稳，未见强劲复苏信号。
• 价格表现：昨日铅价因大单影响一度大幅下跌，市场观望情绪浓厚，成交偏清淡。

策略与风险

• 策略：建议暂时以逢高做空为主，铅市呈现供需双弱格局。
• 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

图表

• 提供了包括SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、再生铅综合成本、原生及再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等13张图表。

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