需求预期乐观，踏准节奏：2026年碳酸锂年度报告

2025年11月25日 需求预期乐观，踏准节奏 ➢观点 国联期货 供应端：2025年国内矿石和锂盐双双去库。2025年预计国内锂盐（碳酸锂和氢氧化锂合计）产量同比增约25万吨，但锂精矿的进口基本持平上年，或由于2025年上半年价格较低、且海外出口审批等原因，且海外矿石产量并没有相应高速增长。 期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号 国内主要上市公司2025年的资本开支同比下降，海外则是矿山出售与扩产并存，整体来看，2026年预计全球锂资源供应增长28%至203万吨LCE，增量分布在中国、南美、澳洲、非洲。 分析师： 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 需求端：终端消费来看，传统新能源汽车销量预计增速放缓、但纯电比例提升，新能源重卡的增长趋势明确；储能方面，预计中国、新兴市场等地的需求持续发力。此外技术方面，半固态电池的应用预计增加对碳酸锂的需求，需关注其进展。预计2026年全球需求仍将保持2位数的高速增长。 联系人： 总体来看，2026年供需过剩情况将得到扭转，预计2026年全球需求增长32%至214万吨LCE，年度内预计缺口11万吨。 相关研究报告： 关注风险点：1.供应端政策扰动；2.需求不及预期；3.宏观经济及地缘 目录 一、碳酸锂2025年行情回顾...............................................................................................................................................3二、供应端.............................................................................................................................................................................32.1澳洲.............................................................................................................................................................................42.2南美.............................................................................................................................................................................52.3非洲.............................................................................................................................................................................62.4中国.............................................................................................................................................................................6三、需求端...............................................................................................................................................................................83.1新能源汽车.................................................................................................................................................................83.2储能...........................................................................................................................................................................103.4消费电子及其他需求..............................................................................................................................................12四、库存及平衡表测算.........................................................................................................................................................144.1库存：去库进行时..................................................................................................................................................144.2碳酸锂2026年供需平衡表展望：需求乐观，年内或将转为有缺口................................................................15 图表目录 图表1：2025年碳酸锂期现价格走势（元/吨）.................................................................................................................3图表2：锂辉石精矿(6%,CIF中国)（美元/吨）.................................................................................................................3图表3：全球锂资源预计产量（万吨LCE） .........................................................................................................................4图表4：澳洲主要矿山预计产量（万吨LCE） .....................................................................................................................5图表5：南美主要盐湖预计产量（万吨LCE） .....................................................................................................................5图表6：非洲主要矿山预计产量（万吨LCE） .....................................................................................................................6图表7：我国主要项目预计产量（万吨LCE） .....................................................................................................................7图表8：我国新能源汽车销量及增速（辆，%）................................................................................................................9图表9：全球新能源汽车销量及增速（辆，%）................................................................................................................9图表10：美国新能源汽车销量（万辆）.............................................................................................................................9图表11：欧洲新能源汽车销量（万辆）.............................................................................................................................9图表12：新能源重卡销量（辆）.........................................................................................................................................9图表13：民用重型载货汽车拥有量(万辆)...........................................................................................................................9图表14：我国新型储能累计装机规模（GW）.................................................................................................................11图表15：储能中标容量规模（GWh）...............................................................................................................................11图表16：我国储能电芯产量（GWh）...............................................................................................................................11图表17：储能电芯月