非营利组织投资政策声明指南
概述
投资政策声明（IPS）是指导非营利组织（如公共慈善机构和私人运营基金会）管理慈善资产以实现其慈善使命的动态文件。IPS作为投资路线图，明确了非营利组织应如何将财务资产（如股票、债券、ETF、共同基金或其他金融投资）进行配置。
IPS的核心作用
IPS主要解决以下问题：
- 应考虑哪些资产类别和投资工具
- 选择或更换投资的 标准
- 可接受的风险承受水平
- 投资的时间范围
- 支出政策
非营利组织和基金会董事会负有受托责任，需监控投资并在必要时采取措施保护组织的财务状况。制定、遵守和定期评估IPS被视为最佳实践，是战略资产管理的重要组成部分。
IPS可帮助组织：
- 记录其投资理念和目标
- 定义慈善资本的使用目的（如运营支出、慈善捐赠、年度或项目资金、奖学金、资本项目或投资）
- 量化需求和回报预期
- 将年度支出政策纳入投资策略
- 注意部分投资可能作为“捐赠基金”受限，不可用于短期现金流需求
投资政策最佳实践
IPS声明组织的投资目标，并考虑风险承受能力、投资时间范围和支出政策等因素，以此为基础进行资产配置。政策应尽可能具体，并根据非营利组织的目标和治理结构进行调整。
关键要素
- 资本用途：阐述投资目标与组织使命的关联，包括董事会受托责任（决策、管理、最佳利益义务）
- 投资时间范围：明确慈善资本满足投资目标的时间长度，影响投资期限、投资类型和费用决策
- 支出政策：说明预期分配率（如3年、5年、7年滚动计划），平衡流动性和年度灵活性
- 角色与职责：界定董事会、投资/财务委员会及专业投资顾问的职责，建立领导层变更时的连续性计划
董事会治理
良好的治理支持受托责任最佳实践，明确资产监督和管理任务。全委会保留最终责任，应至少每季度接收投资报告，并在必要时采取措施保护组织财务。
资产配置
IPS明确战略资产配置范围，包括各类资产（现金、债券、股票、房地产、商品、衍生品、另类投资如私募股权、私募信贷、房地产）的最小、最大和目标权重。投资顾问可协助确定各资产类别的基准指数和风险机会（流动性、通胀压力、利率环境、可持续和影响力投资目标）。
风险承受能力
通常基于组织的年度支出需求和目标实现时间范围确定风险水平（低、中、高），可包含量化指标。
风险管理
描述调整投资组合以符合既定配置的触发条件和参数，包括半年度或重大现金流变动时的再平衡策略，需权衡风险降低与交易成本。
年度IPS审查
董事会应至少每年审查IPS，重大变更（如时间范围、投资目标、管理人、支出、再平衡、法规环境）时需重新评估目标并可能调整投资。
可持续发展标准
若组织有可持续或影响力投资政策，应说明如何将可持续发展标准纳入投资策略，利用增长中的可持续和影响力投资产品提高回报并产生社会影响。
结语
IPS作为非营利组织以负责任、可持续方式投资资金的指南，董事会最终负责其财务可行性，但专业投资顾问可提供支持。William Blair拥有丰富经验，可协助组织确定IPS如何助力实现使命及最佳目标实现路径。
