二育进场积极性偏弱 生猪价格或以震荡为主

行情回顾与操作建议

生猪期货主力合约（2601）11月25日小幅收涨至11415元/吨，持仓减少2062手至379425手。现货价格11.45元/公斤，微跌0.12元/公斤。供应端，明年上半年生猪出栏将小幅增长，10月二育及压栏集中增加春节前供应压力；短期涌益数据显示11月计划销售2666万头，环比下降3.27%，日均持平，部分区域销售进度缓慢。需求端，栏舍利用率高，春节前补栏窗口关闭，二次育肥观望；降温带动消费，腌腊灌肠增加，屠宰企业开工率及屠宰量小幅提升。整体看，现货供应稳定、需求小幅增加，但二育进场积极性低，价格支撑弱，预计震荡为主。期货方面，春节前供应或小幅增加，2601合约需求弹性仍在，但10月压栏集中、产能持续释放形成双重压力，中长期震荡偏弱。

行业要闻

• 涌益数据显示，11月21日当周自繁自养利润-96.6元/头（周环比-25元/头），外购仔猪利润-273元/头（周环比+2元/头）。
• 成本方面，110-140公斤育肥成本14.47元/公斤（周环比+0.04元/公斤），125-150公斤成本14.89元/公斤（周环比+0.04元/公斤）。
• 出栏均重128.81公斤（周环比+0.26%，月环比+0.71%，年同比+1.64%）。

数据概览

• 关联品种：生猪所属公司（建信期货）。