富特科技机构调研纪要

车载电源第三方供应商竞争格局
国内市场主要分为主机厂自研（如比亚迪、特斯拉）和第三方独立供应商两类，后者占据主导地位。由于车载电源产品毛利率不高、前期研发投入大且技术壁垒较高，行业竞争趋于稳定，较少有新进入者。

公司进入车载电源行业头部地位的关键要素
公司目前在国内第三方车载电源细分领域市占率领先，主要得益于：

季度减值主要内容
由于客户需求增加导致业务规模扩张，公司收入和应收账款同比大幅增长。根据会计规则和谨慎原则，提前计提部分资产价值评估损失，本期减值金额较往年同期偏高，主要源于应收账款增加引发的信用减值损失。

未来毛利率展望
短期行业竞争带来价格压力，但中长期来看，公司通过提升高附加值产品占比、拓展海外市场及技术迭代优化成本，有望将毛利率维持在行业内有竞争力的合理水平。

V2G业务规划
公司V2G业务取得阶段性进展，相关产品正积极推进开发，并与客户推动项目落地。海外部分国家和地区电力市场成熟，政策法规逐步完善，结合新能源汽车保有量提升趋势，V2G产品有望为海外电网稳定运行提供关键支撑。

员工股权激励进展
公司于2025年8月29日、9月18日完成股权激励方案及考核管理办法的董事会和股东会审议，并确定授予价格。10月13日完成首次授予442.4200万股限制性股票。