富特科技机构调研纪要

调研日期: 2025-11-25 1、如何看待车载电源第三方供应商的竞争格局? 国内市场看,车载电源领域主要有两大类供应商,第一类是以主机厂自研为主,如比亚迪、特斯拉,第二类就是给整车企业提供完整解决方案的第三方独立供应商。就第三方统计数据看,大部分车企的车载电源产品还是以第三方独立供应商配套为主,此外,车载电源产品整体毛利率不高,且前期研发投入较大,具有一定技术壁垒,当前也较少有其他行业公司进入该领域,所以近几年竞争格局趋于稳定。 2、公司能进入车载电源行业头部地位的关键要素是什么? 目前公司国内市占率在第三方车载电源细分领域中处于头部地位,有当前的成果主要得益于几大方面:一是坚持技术驱动,持续的研发投入确保产品性能与迭代能力行业领先;二是主流客户的深入合作,与多家知名整车厂形成稳固的合作关系,形成深厚的市场壁垒;三是提高产品质量,全流程的车规级品质管控,打造了良好的市场口碑等,多方面因素共同作用驱动市场份额稳步提升。 3、季度减值主要是哪些内容 主要是因为客户需求明显增加,公司业务规模扩张了,使得公司收入同比大幅增长,应收账款同比增长。公司按照会计规则和谨慎考虑,对一部分资产做了价值评估,并提前计提了可能发生的损失。这段时间计提的金额比往年同期要高,正因为应收款变多,按照我们的财务政策,需要计提的信用减值损失也就相应增加。 4、如何展望未来几年的毛利率 我们持审慎乐观态度,短期看行业竞争带来的价格压力确实存在,但中长期而言,随着公司高附加值产品占比持续提升、海外市场拓展成效显现,叠加技术迭代带来的成本优化,我们相信能够有效对冲外部压力,将毛利率保持在行业中有竞争力的合理水平。 5、V2G 业务的规划情况 公司的V2G 业务已取得阶段性进展,具备双向充电功能的相关产品正在积极推进开发,并与客户共同推动项目落地。海外部分国家和地区的电力市场发展较早,市场化机制相对成熟,同时,部分地区在车网互动的政策法规、标准体系方面也已在逐步建立,为V2G的应用奠定了一定基础。在此背景下,结合海外新能源汽车保有量逐步提升的趋势,以及电网端、运营端、消费端与整车企业等多方联动的深入,V2G产品 有望在未来为海外电网的稳定与优化运行提供关键支撑。 6、员工股权激励进展怎么样? 公司分别于 8月 29 日、9 月 18 日召开董事会和股东会,审议并通过了 2025 年限制性股票激励方案、考核管理办法,并确定了股权激励授予价格。根据股东会的授权,于2025年10月13日召开董事会,审议通过《关于向 2025 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》,完成了限制性股票442.4200万股的首次授予工作。