养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力01合约下跌，午后收于8168（日变动-22或-0.27%）。进入减产季后，马棕油产量数据依旧强劲，棕榈油价格下挫带动豆油价格下跌。目前国内豆油库存较为充足，并且市场担忧美豆油生柴对豆油的消费或不及预期。国际油脂市场价格偏弱，豆油主力合约维持短空思路。豆油主力合约支撑位关注8050-8100元/吨，压力位关注8300-8350元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周一菜油期货尾盘意外回落收跌，主力OI2601合约收于9778元/吨，环比跌0.64%。基本面无显著变化，全国主要地区菜油库存边际去库态势延续，已低于去年同期水平。菜油供应逐步偏紧，但年底澳籽抵华在即，增量预期存在下，供需矛盾未有进一步发酵；中加关系尚未明了下，市场对中长期供需的担扰仍存。近期豆油棕榈油走弱明显，一定程度上拖累菜油走势，短期预计维持震荡运行。操作上仍可考虑维持逢低多思路对待。OI2601合约支撑位参考9300-9350，压力位参考10050-10100。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周一棕榈油期货盘中创近期新低点。主力01合约收于8486，跌1.44%。油价再度走跌对棕榈油价格带来拖累；美国生柴政策反复，市场避险情绪升温，短期对棕榈油价格有一定利空。基本面来看，国内近月需求暂无起色，国内库存仍有累库预期，目前马棕正在进入减产季，但11月产量依旧居高不下，且出口量同环比出现显著下滑，供需关系走弱下，市场看空情绪升温明显，拖累棕榈油价格破位下行。操作上可考虑暂时观望或短空对待。棕榈油主力合约关注8300-8350区间支撑，压力位关注8950-9000。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年11月24日星期一 豆二、豆粕：周一，美豆震荡调整，大商所豆粕及豆油价格继续承压运行。市场担忧美国生柴政策推进不及预期，CBOT大豆及CBOT豆油小幅走弱。市场担忧我国对美豆采购计划能否达成以及美生柴政策推进或不及预期，CBOT大豆近期滞涨调整。巴西CNF升贴水近期走弱，我国大豆进口成本下降，回吐了此前涨幅。目前国内市场担忧美豆如果进储备可能会造成原有库中的大豆投放市场，市场分歧点在于2026年2-4月大豆是否够用。当前国内榨油豆供应充足，豆粕及豆二短线预计偏弱运行，主力合约考虑轻仓布局空单操作。豆粕主力合约关注3050-3060元/吨压力位与2940-2950元/吨支撑位。豆二主力合约关注3650-3660元/吨支撑位，压力位关注3740-3750元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：周一菜粕期货震荡有涨，主力RM2601报收2446元/吨，涨0.78%。沿海地区油厂已无菜籽库存，油厂停机下菜粕新增极为有限，供应端短期偏紧使得贸易商挺价惜售。但需求季节性淡季下，现货市场成交不畅，菜粕库存水平同比依旧偏高。年底澳籽抵华在即 养殖油脂产业链日度策略报告 ，市场对中期供应紧张预期有所缓解，提货节奏持续放缓。长期供应则仍需关注中加关系演变。期价经历连续回调后，再度下行的动力稍有不足，短线菜粕预计将震荡运行。单边可考虑暂时观望。RM主力合约支撑位参考2370-2380，压力位参考2600-2630。 玉米、玉米淀粉：周一期价继续偏强波动。外盘来看，市场对于美玉米增产已经有所反映，焦点逐步转向消费端，美玉米出口竞争优势明显，目前预估外盘价格可能会复制去年的走势，重心缓慢上移。国内玉米期价来看，华北地区粮源质量忧虑以及进口谷物量同比下滑，市场对于东北粮源采购积极性上升，今年整体采购情绪好于去年，对市场形成支撑，近期市场再度受到收储传闻影响，利多情绪升温，期价增仓上行。操作上建议05合约多单谨慎持有。玉米01合约支撑区间2080-2100，压力区间上移至2240-2250。玉米05合约支撑区间2180-2200，压力区间2300-2320。玉米淀粉01合约支撑区间2350-2360，压力区间上移至2580-2590。 豆一：周一，豆一主力01合约上涨，午后收于4150（日变动41或1.00%）。当前东北产区新季大豆价格表现坚挺，基层农户挺价意愿较强，贸易商大多维持看涨情绪，前期库存有一定的消化，近期有一些补库采购需求，近期还粮需求也对国产豆价形成明显支撑。情绪好转，豆一考虑轻仓持多。豆一01合约关注4200-4220元/吨区间压力位，支撑位关注4040-4080元/吨； 生猪：周一，生猪期价冲高回落，近弱远强。生猪现货价格弱势震荡，部分地区互有涨跌，11月下旬养殖单位亏损扩大后缩量挺价未果。生猪现货报价在11.51元/公斤左右，环比周五涨0.01元/公斤。农业农部分最近消息显示，10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体阶段性宽幅震荡磨底，饲料板块跌势放缓，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，2601合约参考区间11500-12600点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2607合约，谨慎投资者暂时单边观望为宜； 鸡蛋：周一，鸡蛋现货价格止跌反弹，鸡蛋期价低开高走，小幅跟涨。2512期价临近交割月减仓大跌升水收敛。11月份以来期价创新低后空头获利平仓回补带动指数反弹，鸡蛋指数持仓回到70万手附近，绝对价格跌破2016年低点。本周全国现货价格2.98元/斤左右，环比涨0.08元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至阶段性旺季，蛋价经历深度跌破养殖成本后蛋鸡存栏产能逐步去化，同时年底新增开产有望环比降低。操作上，饲料养殖产业链近期震荡反弹，鸡蛋成本坍塌风险短期逐步释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低 养殖油脂产业链日度策略报告 于养殖户成本下方逢低买入2601合约，01参考区间3200-3350点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................9二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油.........................................................................................................................................11（二）豆油...........................................................................................