关键矿产简报：稀土：颠覆与变革的一年

稀土：颠覆与变革的⼀年 稀土：颠覆与变革的⼀年 一年前，我们在“关键矿产简报”系列中发布了《稀土：政策驱动变革的行业》报告。自此以后，金属行业发生了诸多变化。中国战略性地利用其在稀土领域的主导地位，将其作为贸易谈判的筹码，尤其在地缘政治紧张局势期间。通过对镝、铽等稀土元素及含这些元素的稀土磁体实施出口限制或收紧许可审批，中国展现了其扰动全球供应链的能力。这些稀土是电动汽车、国防系统、电子设备和清洁能源的关键材料，中国的这些举措既是对美国、欧盟等相关方的警示，也是争端中的谈判筹码，进一步巩固了其在关键技术领域的影响力。 稀土磁体出口限制 2025年4月4日，中国对镝、钆、镥、钐、钪、铽、钇七种稀土元素及含这些元素的磁体实施出口限制。 此举是对包括美国关税在内的贸易紧张局势升级的回应，也是为了维护国家安全利益。这些中重稀土因其相对稀缺性和分离所需的复杂技术工艺，具有极高的战略价值。 这是中国首次将稀土磁体纳入出口管制清单。这些管制措施要求企业为相关矿物及产品申请特殊出口许可证，引发全球警觉。中国在全球稀土供应链中的主导地位，使其出口管制对国际市场产生重大影响。 4月中国稀土磁体出口量骤降50%后，5月降至1238公吨的低谷，7月开始企稳回升。 中国出口管制令汽车供应链受阻 全球汽车行业是受中国稀土磁体出口管制影响最严重的行业之一。这些磁体是电动汽车和混合动力汽车驱动电机的关键部件，而中国占全球稀土磁体产量的约90%。 福特汽车因稀土磁体短缺，不得不在2025年第二季暂停芝加哥工厂生产一周。受影响的并非只有美国，印度最大汽车制造商马鲁蒂铃木尽管成功避免了生产线停工，但也面临诸多挑战。中国出口的突然收紧导致采购延迟和成本上升，促使该公司探索替代采购渠道和国内替代品。 欧洲汽车制造商本就面临实现气候目标和电动化转型的压力，此次管制直接导致零部件交付延迟、成本增加，并迫使制造商缩减生产计划。欧盟委员会称局势令人担忧，尤其对汽车制造商和家电生产商影响显著，并敦促中国放宽许可审批流程。 美国“从矿山到磁体”战略 美国政府启动了跨部门战略，以减少对外国（尤其是中国）稀土的依赖。自2020年以来，美国国防部和能源部已投资超过20亿美元，用于打造“从矿山到磁体”的垂直整合供应链，涵盖采矿、分离、精炼、合金化和磁体制造等环节。战略措施包括提供补助金、贷款、直接投资、价格保障和长期采购承诺，目标是到2027年实现国防相关稀土磁体的国内完全自给自足。 2023-2024年，美国稀土磁体年进口量约为8000公吨，其中90%来自中国。 美国国防部与MPMaterials公司的合作 2025年7月10日，美国国防部宣布与MPMaterials公司达成重大战略合作，以保障钕镨磁体的国内供应链。钕镨磁体对国防、清洁能源和先进技术至关重要。MPMaterials公司位于加利福尼亚州的帕斯山工厂是目前北美唯一规模化的综合性稀土采矿和加工厂。2024年，该工厂生产了45,455公吨稀土氧化物精矿和1,294公吨分离钕镨氧化物。该公司还在得克萨斯州沃思堡推进磁体制造厂建设，预计2026年开始商业化生产。工厂全面投产后，年产能将达到约1000公吨钕铁硼磁体，足以支持约50万辆电动汽车牵引电机的生产。 美国国防部将向MPMaterials公司投资4亿美元，换取优先股，成为其重要股东。协议包含一项为期10年的认股权证，政府可将持股比例提高至15%，有望成为该公司最大股东。该公司还将获得国防部1.5亿美元贷款，用于扩大稀土加工厂规模。 此次合作设有为期10年、每公斤110美元的钕镨价格下限，并承诺在最初10年每年全额采购7000公吨新增磁体产量，以确保市场稳定并降低资本投资风险。 美国其他供应链本土化举措 美国领先的铀生产商Energy Fuels公司正拓展稀土业务。该公司正在犹他州的WhiteMesa工厂（美国最大铀生产设施）与制造商合作验证钕镨氧化物，并测试重稀土（尤其是镝和铽）分离技术。若成功，该公司有望在2027年成为美国首家重稀土生产商。 Energy Fuels公司旨在对标莱纳斯稀土公司的规模，其二期工厂年钕镨产能计划达到6000公吨，同时实现大量镝和铽产出。凭借现有基础设施、许可证和技术能力，WhiteMesa工厂非常适合处理独居石中的稀土。独居石是一种有时含铀和钍的矿石。 Energy Fuels公司计划从马达加斯加的图利亚拉项目、巴西的巴伊亚项目以及与澳大利亚阿斯特龙公司合资的唐纳德项目的重矿物砂业务中，采购富含稀土磁体材料的高品位独居石精矿。其犹他州稀土分离生产线一期已投产，年钕镨产能达1000公吨。后续阶段将把产能扩大至4000-6000公吨，并包括重稀土生产。图利亚拉和唐纳德项目预计2027年启动，巴伊亚项目目前处于目标规划阶段。 全球逾140个活跃稀土项目 除美国的9个稀土矿山项目外，全球还有132个项目正在推进，主要分布在非洲、澳大利亚、巴西、加拿大和印度。 非洲稀土行业取得重大进展，2029年前将有多达8个项目投产。关键项目包括彭萨纳公司在安哥拉的隆戈约项目、纳米比亚关键金属公司与日本金属能源机构合资的纳米比亚洛夫达尔重稀土项目、南非彩虹稀土公司的帕拉博鲁瓦项目、南非斯廷坎普斯克拉尔钍公司的斯廷坎普斯克拉尔项目、坦桑尼亚皮克稀土公司的恩瓜拉矿山项目以及马拉维姆坎戈资源公司的松圭山项目。Novare Equity Partners与ReElement技术公司在南非的稀土氧化物精炼厂等国际合作，以及全球企业的大量投资，正加速非洲在稀土供应链中的地位提升。 澳大利亚通过多项重大举措打造稀土供应链。莱纳斯稀土公司于2024年11月在卡尔古利投产澳大利亚首家稀土加工厂，并于2025年成功实现重稀土分离；伊卢卡资源公司正在建设埃尼亚巴精炼厂，计划2027年投产轻稀土和重稀土；北领地阿拉弗拉稀土公司的诺兰斯博尔钕镨项目计划2026年做出最终投资决定；西澳大利亚北部矿业公司的布朗斯兰奇项目已完成可行性研究，等待最终投资决定；西澳大利亚黑斯廷斯科技金属公司正与怀卢金属公司合作推进扬吉巴纳项目；澳大利亚战略材料公司在新南威尔士州杜博矿山启动堆浸法的预可行性研究；澳大利亚稀土公司正在南澳大利亚科帕穆拉测试离子粘土矿床。 加拿大通过多个关键项目提升稀土产业能力。魁北克托尔加特金属公司的斯特兰奇湖项目有望成为北美最大重稀土生产商，并获得政府资金支持；西北地区维塔尔金属公司的内加拉乔矿山是加拿大首家投产的稀土矿山，目前正在扩大塔迪夫矿床产能；萨斯喀彻温省研究委员会的稀土精炼厂是北美首家商业规模设施，生产用于电动汽车和国防领域的钕镨金属。 巴西拥有全球23%的稀土储量，2024-2025年借助政府资金支持及多个硬岩和离子粘土矿床新项目，稀土行业发展迅速。塞拉韦尔德矿业公司成为巴西首家活跃稀土生产商；米纳斯吉拉斯州巴西冶金矿业公司的阿拉萨项目将为美国国防和工业提供高品位稀土；受巴西联邦激励政策支持的MagBras联盟正在米纳斯吉拉斯州拉戈亚桑塔试点“从矿山到磁体”的生产模式。 2024-2025年印度稀土行业发展包括启动国家关键矿产计划，以提高国内产量并减少进口依赖。该国东北部以及拉贾斯坦邦、特伦甘纳邦发现了新的轻稀土和重稀土矿床。印度稀土有限公司正在扩大综合性采矿和加工设施，与日本和韩国寻求技术合作，并进军钐钴磁体生产领域，以加强国内稀土价值链并支持先进制造业。 稀土需求、供应、出口及储量 需求—国际能源署预测，受清洁能源技术发展推动，稀土需求将强劲增长。电动汽车将引领需求增长，2024-2030年复合年增长率达17.2%，风力涡轮机紧随其后，复合年增长率为7.5%。总体而言，同期稀土需求年增长率预计为5.1%。到2030年，电动汽车和风力涡轮机预计将分别占总需求的17.6%和13.2%，高于2024年的9.2%和11.5%。其他终端用途包括国防、手机、显示器、医学成像、扬声器、耳机、核反应堆控制棒和催化剂。 矿山供应—中国仍是稀土的主要供应国，但预计2024-2030年其全球矿产量占比将从61.0%降至52.6%。澳大利亚、美国等新兴供应国的市场份额预计将分别提升至13.1%和9.4%。 加工供应—马来西亚复合年增长率达到18.6%，预计2030年将占据9.5%的市场份额；美国39.7%的强劲复合年增长率支持下，其市场份额预计将达到7.1%。 出口—尽管中国主导全球稀土加工，但仅占全球稀土出口总量的约30%。受电动汽车、风能、消费电子和家用电器等行业需求推动，大部分加工稀土用于国内消费。部分产量以稀土磁体形式出口。 储量—截至2024年，稀土储量前五的国家分别是中国（49%）、巴西（23%）、印度（8%）、澳大利亚（6%）和俄罗斯（4%）。这些国家合计拥有全球90%的稀土储量，而稀土是清洁能源、电子和国防技术不可或缺的关键材料。 结论 稀土行业正进入战略竞争加剧和供应链转型的时期。在电动汽车和可再生能源发展的推动下，需求持续增长，而供应风险仍是关注焦点。中国的出口管制暴露了全球供应链的脆弱性，促使美国及其他国家紧急采取行动，推进供应链本土化和多元化。尽管全球范围内已有众多项目和投资正在推进，但建立具有韧性的端到端稀土供应链仍是一项复杂且资本密集型的任务，需要协调的政策、技术创新和长期承诺。 未来几年，各国政府和行业将面临考验，需确保获取技术进步和能源转型所需的关键材料。如果MPMaterials公司、Energy Fuels公司等企业能成功实施其稀土相关计划，美国有望在2030年满足大部分国内稀土元素和磁体需求。 Metals and Mining Research The Metals & Mining Research team provides comprehensive and proprietary datasets, analysis and forecasts,spanning the full supply chain of the upstream sector. A global team of analysts compile monthly, quarterly,annual and ad hoc analysis that covers capital market activity, exploration trends, corporate strategies, M&Aactivity, production cost modeling and supply and demand fundamentals driving industrialand battery metals prices. CONTACTS The Americas+1 877 863 1306market.intelligence@spglobal.com Europe, Middle East & Africa+44 20 7176 1234market.intelligence@spglobal.com Asia-Pacific+852 2533 3565market.intelligence@spglobal.comwww.spglobal.com/marketintelligence Copyright © 2025 by S&P Global Market Intelligence, a division of S&P Global Inc. All rights reserved. These materials have been prepared solely for information purposes based upon information generally available to the public and fromsources believed to be reliable. No content (including in