淡季去库，钢价低位形成支撑

研究所联系方式电子邮箱执 业 证 书 编 号投 资 咨 询 编 号：林娜：0371-58620083：linna_qh@ccnew.com：F03099603：Z0020978 本期观点——铁矿石 0203钢材供需铁矿石供需04双焦供需05价差分析行情回顾01 行情回顾 上周市场，五大材延续去库，螺纹钢库存降幅扩大，基本面继续改善；热卷库存由增转降，累库压力缓解。整体成材库存压力有限，价格趋于震荡运行，现货强于期货，螺纹钢基差走扩。 产量：螺纹钢和热卷产量均小幅回升 •螺纹钢高炉周产量207.96万吨（环比+3.98%，同比-11.06%） •全国热卷周产量316.01万吨（环比+0.75%，同比+1.33%） 产量：螺纹钢高炉增产，电炉减量 •螺纹钢高炉周产量181.17万吨（环比+5.39%，同比-11.51%） •螺纹钢电炉周产量26.79万吨（环比-4.63%，同比-7.91%） 开工率：高炉开工率有所下降，电炉开工率略有回升 •电炉开工率69.13%（环比+1.47%，同比-0.93%） •全国高炉开工率82.19%（环比-0.75%，同比+0.13%） 利润：螺纹钢和热卷利润环比转弱 •热卷利润为-57元/吨（周环比-16元/吨，同比-121元/吨） •螺纹钢利润-30元/吨（周环比-1元/吨，同比-94元/吨） •螺纹钢表观消费230.79万吨（环比+6.66%，同比+2.41%）•全国建材成交5日均值为10.65吨（环比+8.69%，同比-8.92%）•热卷表观消费324.42万吨（环比+3.45%，同比+1.73%） •螺纹厂库153.32万吨（环比-4.43%，同比+3.09%）•螺纹社库400.02万吨（环比-3.78%，同比+34.96%）•螺纹总库存553.34万吨（环比-3.96%，同比+24.32%） •热卷厂库78.02万吨（环比+0.64%，同比-0.48%）•热卷社库324.09万吨（环比-2.68，同比+42.56%）•热卷总库存402.11万吨（环比-2.05%，同比+27.56%） •周度数据：30大中城市周度商品房成交面积环比回升12.87%，同比减少31.67%•周度数据：100大中城市成交土地面积环比增加25.74%，同比下降30.74% 下游汽车：10月汽车产销环比同比均延续回升态势 •2025年10月，汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%，月度产销量创下同期历史新高。•1-10月，汽车产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%。产销量增速较1-9月分别回落0.1和0.5个百分点。 •铁矿石价格指数103.71（环比+0.62%，同比+0.94%）•澳洲和巴西铁矿发运2637.4万吨（环比-9.32%，同比+3.52%）•铁矿石45港口到港量2817.1万吨（环比+24.16%，同比+22.63%） •铁水日产236.28万吨（环比-0.6万吨，同比+0.48万吨）•铁矿石45港口疏港量329.92万吨（环比+0.91%，同比+0.90%）•247家钢企库销比30.86天（环比-0.52%，同比-1.56%） 库存：铁矿港口库存小幅回落，钢企铁矿石库存小幅下降 •铁矿石45港口库存15054.65万吨（环比-0.50%，同比+0.05%）•247家钢企进口铁矿库存9001.23万吨（环比-0.82%，同比-1.87%）•114家钢企铁矿石平均可用23.65天（环比-5.25%，同比+4.05%） •炼焦煤矿山开工率86.94%（环比+0.76%，同比-4.09%）•洗煤厂产能利用率37.56%（环比+0.35%，同比-6.38%）•蒙煤通关量日度均值18.82万吨（环比+5.45%，同比+12.42%） 需求：焦煤竞拍成交率环比回落 •焦煤竞拍周度成交率59%（周环比-17.94%，同比-15.24%） •焦煤竞拍日成交率+37.3%（环比-35.52%，同比-45.64%） •独立焦化厂吨焦利润+19元/吨（环比+53元/吨，同比-7元/吨）•独立焦化厂产能利用率71.71%（环比+0.10%，同比-2.67%）•钢厂焦炭产能利用率85.23%（环比+0.11%，同比-1.32%） •独立焦化厂焦煤库存888.87万吨（环比-3.69%，同比+18.02%）•钢厂焦煤库存797.30万吨（环比+0.88%，同比+6.89%）•炼焦煤港口库存291.5万吨（环比-2.35%，同比-37.82%） •独立焦化厂焦炭库存43.44万吨（环比+20.17%，同比+7.87%）•钢厂焦炭库存622.34万吨（环比持平，同比+4.48%）•焦炭港口库存193万吨（环比-2.92%，同比+8.93%） 现货价格：焦炭四轮提涨落地后暂时持稳，钢焦博弈持续 •山西低硫主焦煤1660元/吨（周环比-40元/吨，同比+80元/吨） •准一级冶金焦出厂价1540元/吨（邯郸）（环比持稳，同比-120元/吨） 螺纹钢基差走扩，螺纹钢和热卷1-5价差均有所扩大 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼