铜：LME现货走强，支撑价格

【基本面跟踪】
宏观方面，美联储官员释放鸽派信号，降息概率飙升至80%，对铜价形成支撑。产业方面，中国10月铜材产量环比下滑逾一成，高价抑制下游需求；自由港计划重启Grasberg矿生产，预计明年铜金产量持平；中国10月铜矿砂及精矿进口环比减少5.24%，废铜进口环比增加6.81%，精炼铜进口环比下降13.62%；ICSG数据显示9月全球精炼铜市场出现5.1万吨缺口；自由港印尼公司2026年阴极铜生产目标为47.8万吨；哈萨克斯坦1-10月精炼铜产量同比增长2.2%。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性）。

【核心观点与数据】

1. 宏观利好：美联储降息预期增强，提振市场风险偏好，支撑铜价。
2. 供应端：自由港重启矿生产、哈萨克斯坦产量增长，但全球精炼铜市场9月出现缺口，显示短期供需仍偏紧。
3. 需求端：中国铜材产量下滑，反映高价抑制下游需求，但废铜进口增加或缓解原生铜供应压力。

【研究结论】
LME现货铜走强主要受美联储鸽派信号驱动，但基本面显示供需矛盾仍存，价格支撑力度中性。短期需关注美联储政策落地及中国需求恢复情况。