市场缺乏大规模采购 聚丙烯偏弱震荡运行

行情分析 聚丙烯期货主力合约11月20日收跌0.34%至6400.0元，持仓量减少2378手至617955手。下游开工率环比上涨0.14个百分点至53.28%，但塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24%，订单略有减少。镇海炼化等检修装置重启，企业开工率上涨至81.5%，标品拉丝生产比例上涨至25.5%。石化库存处于近年同期中性偏高水平，较去年同期高5.5万吨。成本端，原油价格跌后反弹，但欧佩克预计2025年三季度全球石油将过剩50万桶/日。供应端，中石油广西石化新增产能40万吨/年投产，下游旺季尾声订单跟进有限，市场缺乏大规模集中采购，贸易商普遍让利。产业反内卷政策尚未落地，宏观政策仍将影响后续行情。

期现行情 期货方面，PP2601合约减仓震荡运行，收盘于6400元/吨，跌幅0.34%，持仓量减少2378手至617955手。现货方面，石化库存较前一日减少1万吨至69万吨，原料端布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格持平于730美元/吨。

后市展望 供需格局整体未改，预计PP偏弱震荡。反内卷政策及产能过剩问题仍是宏观政策重点，将影响后续行情。