中小盘周报：国七标准发布在即，关注尾气后处理系统投资机会

国七标准发布在即，关注尾气后处理系统投资机会 中小盘研究团队 ——中小盘周报 周佳（分析师）zhoujia@kysec.cn证书编号：S0790523070004 张越（分析师）zhangyue1@kysec.cn证书编号：S0790524090003 赵晨旭（联系人）zhaochenxu@kysec.cn证书编号：S0790124120019 本周专题：国七标准发布在即，关注尾气后处理系统投资机会 国七排放标准被称为“史上最严环保法规”。国七排放标准是继国六之后我国机动车排放标准的进一步升级，旨在更严格地控制污染物和温室气体排放，推动汽车产业向绿色、低碳方向转型，按照工作进展规划，2027年可能发布国七标准，2029年正式实施。在最新标准进展中，轻型车变动较大，重型车标准变化相对较少。国七中将插混汽车、增程式汽车的检测归入到混合动力汽车之中。沃尔沃、戴姆勒等企业的实验室数据显示，满足国七标准的柴油发动机需要达成：氮氧化物排放量＜30mg/km，较国六降低60%；加装四级催化转化系统。 国七阶段后处理单车价值量较国六提升约50%，其中催化剂、封装和电控系统占据80%以上份额，预计整体市场规模将突破千亿元。根据国七排放升级路径，燃油乘用车需新增核心部件EHC。还有GPF也需要进行结构性升级，才能提高过滤效率。至于三元催化器的变化，体积和贵金属用量都需要增加。混动系统的发动机工况基本处于平稳的状态之中，所以一般会采用小型化方案，增加小功率EHC，优化一下TWC和GPF。国七排放的技术升级对柴油商用车的影响最为明显。不仅需要增加小体积紧耦合SCR和双尿素喷射系统，还要在尾气后处理末端增加ASC和T8、T9两路氮氧化物传感器。原有DPF和SCR也需升级，以解决柴油机低负荷、低排温下氮氧化物转化率低问题，降低氧化亚氮排放。尾气后处理系统有望成为最大增量市场。 相关研究报告 《通智科技收购公司获核准，具身大脑 扬 帆 起 航—中 小 盘 信 息 更 新 》-2025.11.19 《2025年定增：市场明显回暖，赚钱效 应 凸 显—中 小 盘 策 略 专 题 》-2025.11.17 受益标的：艾可蓝。主业为发动机尾气后处理产品，核心技术为尾气后处理催化剂配方及涂覆技术/电控技术/匹配及标定技术/系统集成技术四大核心技术，公司针对国七排放标准，已陆续开展多项预研和开发工作，一旦国七标准正式发布并进入实施周期，凭借现有技术储备和客户基础，有望从中受益。中自科技。主要产品是应用于各类汽油车、柴油机、摩托车和船舶内燃机的尾气净化催化剂。 《国产替代专题：海外算力景气度高企，关注国产陶瓷基板供应商—中小盘策略专题》-2025.11.14 本周市场表现及重大事项 市场表现：本周中证1000/国证2000/中证500/万得微盘股指数等中小盘指数表现不及上证50/沪深300等大盘指数。品茗科技本周涨幅居前。 本周重大事项：（1）新股方面，4家公司登陆A股，1家公司登陆港交所。2家公司IPO获受理、5起IPO审核通过，2家公司注册生效；（2）定增方面，新增竞价预案公告5例，无竞价发行项目。（3）并购方面，2家公司首披重大资产重组，7家公司涉及实控人变更；（4）股权激励和回购方面，本周共披露5例股权激励预案，18家公司推出回购预案。 重点推荐主题及个股 智能汽车主题（沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科）；高端制造主题（奥普特、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技、品茗科技）；户外用品主题（三夫户外） 风险提示：宏观环境变化、IPO政策变动、再融资政策变动、并购政策变动 目录 1、本周专题：国七标准发布在即，关注尾气后处理系统投资机会.........................................................................................41.1、国七标准征求意见稿发布在即，尾气后处理系统有望成为最大增量市场..............................................................42、本周A股普跌，水产指数涨幅居前........................................................................................................................................72.1、本周A股普跌，中小盘表现不及大盘.........................................................................................................................72.2、品茗科技、莱特光电、沪光股份本周表现相对较好..................................................................................................92.3、下周工业经济效益月度报告将发布，多项产业展会值得关注..................................................................................93、本周重大事项..........................................................................................................................................................................103.1、新股：本周4家公司在A股上市，1家公司在港股上市........................................................................................103.2、定增：本周定增预案数量小幅回升、无发行竞价案例............................................................................................133.3、并购：本周2家公司首披重大资产重组，7家公司涉及实控人变更.....................................................................133.4、股权激励热度、股份回购热度均大幅下降................................................................................................................163.4.1、股权激励：本周共披露5例股权激励预案.....................................................................................................163.4.2、回购：本周18家公司推出股份回购预案.......................................................................................................164、重点推荐主题及个股最新观点..............................................................................................................................................174.1、智能汽车主题：沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科................................................................................174.1.1、沪光股份（605333.SH）：人形机器人项目首套样线下线，绑定赛力斯未来可期.....................................174.1.2、瑞鹄模具（002997.SZ）：设立机器人全资子公司，打造业绩新增长极.....................................................184.1.3、新泉股份（603179.SH）：自主内外饰龙头，产品开拓+全球布局打开成长空间.......................................184.1.4、芯动联科（688582.SH）：公司发布2025年半年度业绩预增，同比大幅增长。.......................................194.2、高端制造主题：奥普特、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技、铁流股份、品茗科技............194.2.1、奥普特（688686.SH）：经营业绩延续高增，AI赋能机器视觉成效显著...................................................194.2.2、青鸟消防（002960.SZ）：Q3业绩短期承压，向“消防科技生态运营商”转型.......................................204.2.3、罗普特（688619.SH）：视觉小巨人转型再出发，一体机&机器人全面开花..............................................214.2.4、莱特光电（688150.SH）：2025Q3业绩延续向好态势，公司降本增效成果显著......................................214.2.5、奥来德（688378.SH）：8.6代设备迎突破，材料业务稳健增长...................................................................224.2.6、日联科技（688531.SH）：业绩持续高增，高端半导体检测收购落地.........................................................234.2.7、铁流股份（603926.SH）：精密制造能力显著，长期成长天花板高企.........................................................234.2.8、品茗科技（688109.SH）：通智科技收购公司获核准，具身大脑扬帆起航.................................................244.3、户外用品主题：三夫户外（002780.SZ）：2025H1业绩高增，品牌运营多点开花..............................................255、风险提示..................................................................................................................................................................................25 图表目录 图1：轻型车和重型车欧7标准实施时间.......................................................