北交所市场点评：大盘弱势震荡 资金观望情绪趋浓

行业日报|北交所 大盘弱势震荡，资金观望情绪趋浓 北交所市场点评——20251120 核心结论 行情回顾：1）指数层面：11月20日北证A股成交金额达146.1亿元，较上一交易日减少23.3亿元，北证50指数收盘价为1445.54，下跌1.07%，PE_TTM为68.24倍。北证专精特新指数收盘价为2409.56，下跌0.72%。2）个股层面：当日北交所283家公司中61家上涨，4家平盘，218家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：*ST云创（15.6%）、凯华材料（8.6%）、昆工科技（7.9%）、荣亿精密（7.8%）、汉维科技（4.3%）；跌幅前五的个股分别为：芭薇股份（-9.3%）、驱动力（-9.2%）、盖世食品（-9.0%）、美登科技（-7.7%）、朱老六（-6.9%）。 分析师 曹森元S080052410000119821289688caosenyuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 北交所：受新能源调整影响，缩量回调，关注冰 点 反 弹 机 会—北 交 所 市 场 点 评— —202511182025-11-19北交所：四周年万亿将至，关注进口替代主线及 估 值 边 际—北 交 所 市 场 周 报— —251110-251114 2025-11-18北交所：缩量逆势收涨，新能源等主线活跃—北交所市场点评——20251117 2025-11-18 新闻汇总：1）何立峰：持续推动外贸提质增效，打通全国统一大市场建设卡点堵点：何立峰强调，加力支持制造业高质量发展，加快构建全国统一大市场。何立峰指出，面对复杂外部环境，我国外贸保持稳定增长，要支持新业态新模式发展和海外仓建设，优化商品和服务供给，探索多式联运，降低物流成本；2）小米汽车第50万辆新车下线AI+制造引领新能源产业变革：11月20日上午，一辆宝石绿色的小米YU7驶下生产线。这是小米汽车生产的第50万辆整车，也标志着这家进入汽车行业不到五年、整车上市不到两年的企业，再次创造行业奇迹。此外小米汽车以“AI+制造”积极推动制造业效率革命，在材料、电机和压铸工艺等核心技术领域取得的突破，展现出其强大的研发实力。 重点公告：1）鼎佳精密：公司拟使用不超过人民币2.20亿元（包含本数）的闲置募集资金进行现金管理，购买上海银行股份有限公司昆山支行的结构性存款产品；2）科拜尔：本次股票解除限售数量总额为2,819,075股，占公司总股本4.4852%，可交易时间为2025年11月25日。 投资建议：当日整体呈现“进一退一”的修复节奏，未能形成持续性带动；而AI算力、OCS光交换等科技主题虽在主板市场有局部表现，但在北交所板块中缺乏明确映射与资金共振，未能有效提振市场信心。值得注意的是，福建板块作为当日资金聚焦的热钱区域，但北交所并未形成联动效应，显示区域主题的热度尚未有效传导至北交所标的，资金仍以防御性配置为主，银行板块在主板逆势走强，进一步凸显市场避险情绪升温。从宏观环境看，国内数字经济三年行动方案虽提出AI+、算力网络等方向，但政策落地预期尚未转化为实质资金流入。展望后市，北交所市场或仍将处于震荡筑底阶段，若后续能出现政策端对专精特新企业融资、流动性支持的实质性举措，叠加市场风格向低估值、高股息板块再平衡的延续，北证50或有望在成交量温和放大的背景下迎来修复窗口，但当前阶段仍需警惕情绪惯性下行风险，建议投资者保持观望，等待主线清晰与量能配合的信号出现。 风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 内容目录 一、行情复盘.........................................................................................................................31.1板块行情复盘...............................................................................................................31.2个股涨跌复盘...............................................................................................................41.3新股上市进展...............................................................................................................4二、重要新闻.........................................................................................................................5三、重点公司公告..................................................................................................................5四、风险提示.........................................................................................................................6 图表目录 图1：北证A股成交额趋势.....................................................................................................3图2：北证50和科创50指数走势..........................................................................................3图3：北交所公司涨跌情况分布...............................................................................................3图4：重点指数当日涨跌幅情况一览.......................................................................................3 表1：主要板块市场成交情况..................................................................................................3表2：当日涨幅前十大公司......................................................................................................4表3：当日跌幅前十大公司......................................................................................................4表4：新股上市进展.................................................................................................................4 一、行情复盘 1.1板块行情复盘 11月20日北证A股成交金额达146.1亿元，较上一交易日减少23.3亿元，北证50指数收盘价为1445.54，下跌1.07%，PE_TTM为68.24倍。北证专精特新指数收盘价为2409.56，下跌0.72%。 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 资料来源：同花顺，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 1.2个股涨跌复盘 当日北交所283家公司中61家上涨，4家平盘，218家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：*ST云创（15.6%）、凯华材料（8.6%）、昆工科技（7.9%）、荣亿精密（7.8%）、汉维科技（4.3%）；跌幅前五的个股分别为：芭薇股份（-9.3%）、驱动力（-9.2%）、盖世食品（-9.0%）、美登科技（-7.7%）、朱老六（-6.9%）。 1.3新股上市进展 二、重要新闻 【何立峰：持续推动外贸提质增效打通全国统一大市场建设卡点堵点】 何立峰强调，加力支持制造业高质量发展，加快构建全国统一大市场。何立峰指出，面对复杂外部环境，我国外贸保持稳定增长，要支持新业态新模式发展和海外仓建设，优化商品和服务供给，探索多式联运，降低物流成本。 资料来源：财联社 【小米汽车第50万辆新车下线AI+制造引领新能源产业变革】 11月20日上午，一辆宝石绿色的小米YU7驶下生产线。这是小米汽车生产的第50万辆整车，也标志着这家进入汽车行业不到五年、整车上市不到两年的企业，再次创造行业奇迹。此外小米汽车以“AI+制造”积极推动制造业效率革命，在材料、电机和压铸工艺等核心技术领域取得的突破，展现出其强大的研发实力。 资料来源：财联社 三、重点公司公告 重点公告 【鼎佳精密（920005）关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告】 11月20日公司公告，公司拟使用不超过人民币2.20亿元（包含本数）的闲置募集资金进行现金管理，购买上海银行股份有限公司昆山支行的结构性存款产品。 【科拜尔（920066）股票解除限售公告】 11月20日公司公告，本次股票解除限售数量总额为2,819,075股，占公司总股本4.4852%，可交易时间为2025年11月25日。 【卓兆点胶（920026）股票解除限售公告】 11月20日公司公告，本次股票解除限售数量总额为210,752股，占公司总股本0.2568%，可交易时间为2025年11月26日。 【生物谷（920266）股票解除限售公告】 11月20日公司公告，本次股票解除限售数量总额为37,726,219股，占公司总股本30.42%，可交易时间为2025年11月25日。 四、风险提示 1．政策监管风险。 2．北交所政策不及预期。3．行业竞争加剧风险。4．行业景气度不及预期风险。5．宏观经济发展不及预期风险。 行业日报|北交所 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗