智慧工厂正式启动迅安品牌焕新，向个体防护装备纵深发展

2025-11-21 开源证券 Angie

公司业绩与盈利预测：公司2025年Q1-Q3实现营收1.41亿元，同比下滑16.70%；归母净利润3102.72万元，同比下滑29.41%。受折旧摊销影响，下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.61/0.72/0.86亿元，对应EPS为0.83/0.99/1.17元/股，PE分别为22.4/18.8/15.9倍。
研发与市场投入：公司重视研发投入，2025年前三季度研发费用816.52万元，占营收比例5.79%；销售费用479.17万元，占营收比例3.40%。管理费用因园东路新厂区折旧摊销同比增长31.52%，达到1175.84万元。2025年8月启动创新智慧工厂，标志品牌焕新与战略升级。
行业背景：我国个体防护装备产业规模每年以15%左右速度增长，位居全球前列。《个体防护装备配备规范》国家强制标准的实施进一步支持行业发展。职业安全意识提升带动对个体防护装备的主动需求增加。
风险提示：客户拓展风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。
投资评级：维持“增持”评级，看好募投项目投产带来的业绩贡献。