苹果周报：入库量偏低 消区表现一般

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 ◼现货分析◼供给分析◼需求分析◼交易策略 苹果现货分析 ◼本周山东、山西仍有部分货源还在入库中，地面交易陆续收尾。库存货源陆续交易，整体成交有限，客商包装自存货源进行发货，甘肃调货客商增加，当地果农好货出库顺畅。销区市场仍处淡季，交易氛围仍显清淡，柑橘类水果上市量增加，挤压苹果销售空间。 ◼主要产区价格：山东产区地面交易进入收尾阶段，除蛇窝泊、毕郭市场仍在少量交易扫尾，其余产区基本结束。其余周内招远地区客商货源及栖霞西部乡镇果农货源继续少量入库，另外部分维纳斯、奶油富士等扫尾入库，果脯果仍有少量入库，多数地区入库工作结束。本周部分果库开始出库，以发小果及外贸果为主，少量客商发自存货源。目前市场晚富士地面成交价格来看，片红85#一二级价格4-4.5元/斤，80#一二级主流参考价3.5-4.0元/斤，80#一二级半主流参考价3.0-3.3元/斤，统货报价2.4-3.0元/斤，以质论价。标准一二级货源不多，多以一二级半、一二三级标准为主，差货价格混乱。陕西产区入库工作基本结束，洛川等部分冷库有外来货源入库，周内产区陆续开始转出库，陕北多以客商发自存货源为主，部分外贸渠道少量调货，陕西南部产区调果农货为主，成交好于陕北地区，一部分走二三级市场，一部分货源以山东客商调货为主。价格来看，目前洛川目前70#以上果农统货出库4.0-4.2元/斤附近，高次2.2元/斤附近。多以质论价。咸阳旬邑产区果农统货主流出库价格3.0-3.3元/斤左右，较好统货3.4-3.5元/斤。 供应分析 ◼库存量监测：据统计，截止到2025年11月20日全国冷库库存比例约为55.69%，较去年同期（20241121）低7.94个百分点，同比下降12.48%。本周（20251106-1119）全国冷库库容比下降0.18个百分点，去库存率0.32%。本周山东部分乡镇、山西运城产区继续入库，其他产区均已进入出库阶段。山东地区冷库库容比为55.74%，本周冷库库容比增加0.57个百分点，山东产区本周入库与出库同时进行。冷库入库集中在栖霞西部乡镇，尾期货源入库存储，以果农自行存储为主。本周山东产区降温，冷库入库基本完成，此后继续入库的果农已经比较少。冷库出库主要为适合出口的中小果，当前阶段进入出口旺季，且较多外贸商反馈，今年订单较多，外贸客户采购中小果积极，包装好的货源陆续发往国外销售。据外贸商反馈，当前出口量高于往年同期，中小果价格出现上涨。陕西冷库库容比为54.55%，本周陕西冷库库容比下降0.08个百分点，本周陕西不同产地之间货源流转比较多，根据统计结果，洛川等核心产区冷库存储量仍有增加，但是咸阳等地区冷库存储量减少，处于出库阶段。当前客商主要集中在旬邑等产区采购，出货速度尚可。延安及渭南产区客商数量一般，出货量不大。陕西产区出口加工厂出货量亦比较大。 钢联数据：截至2025年11月19日，全国主产区苹果冷库库存量为773.16万吨，较上周增加8.92万吨。周内山东、山西产区仍有部分货源入库，其余产区陆续有出库的情况。 需求分析 ◼广东槎龙市场早间到车辆较上周整体变动不大，周内日均到车23.80车左右。市场山东80#晚富士筐装价格主流3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤，实际成交以质论价。洛川晚富士筐装70#起步4.0-5.5元/斤。静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤，目前市场走货以甘肃货源走货为主，云南光果走货速度略减缓，其余货源走货略显一般，二三级批发商拿货积极性不高，日内消化存在压力，市场货源整体不多，中转库存在少量的积压。 替代品价格：根据农业农村部数据显示，11月20日6种重点检测水果平均批发价为7.18元/公斤，较上周五略有下跌，处于最近几年历年同期的高位。 ◼利润情况：2025-2026产季处收购阶段，栖霞80#一二级存储商利润暂停统计。 交易策略 交易逻辑：今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低。钢联数据显示，截至2025年11月19日，全国主产区苹果冷库库存量为773.16万吨，较上周增加8.92万吨。周内山东、山西产区仍有部分货源入库，其余产区陆续有出库的情况。今年冷库苹果库存高峰低于去年是大概率事件，且今年苹果质量相对偏差，因此预计有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强。 ◼1、单边：苹果基本面偏强，近期波动较大，建议离场观望。 ◼2、套利：建议观望。 ◼3、期权：建议观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据) 第二部分周度数据追踪 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn