合成橡胶：震荡运行

【基本面跟踪】

• 丁二烯：华东港口库存增加10800吨至39800吨，进口船货到港，下游消化速度正常，库存增加明显，需谨慎关注。
• 顺丁橡胶：库存增加0.70万吨至3.15万吨，环比+2.24%。原料端买盘积极，成本面支撑略走强，但高溢价报盘难获买盘，民营挺价难获终端跟进，成交转弱。

【趋势强度】

• 合成橡胶趋势强度：0（中性）

【短期观点】

• 顺丁橡胶期货价格震荡有支撑，主要原因：
  1. NR-BR价差走阔至高位，产业链现货成交阶段性好转，丁二烯及顺丁橡胶价格企稳反弹。
  2. 装置轮流检修，显性库存震荡，基本面短期偏中性。
  3. 天然橡胶板块坚挺，库存结构对价格下方有支撑。
  4. 临近11月下旬，天气影响预期及仓单数量偏低，与2024年11月下旬交易逻辑相似。

【中期观点】

• 丁二烯基本面压力仍偏大：高供应压力是主要矛盾，供需双增下供应增速大于需求增速，库存逐步增加，驱动短期中性、中期向下。
• 顺丁橡胶：近两周生产企业库存小幅累库，高加工利润被压缩。
• 总结：短期因橡胶板块及估值端支撑反弹，中期基本面压力仍大，预计趋势整体承压。