军工材料月报：三季度归母净利润为负，能源需求有望带动材料应用

国防军工 投资评级增持维持评级 军工材料月报：三季度归母净利润为负，能源需求有望带动材料应用 报告摘要 10年年年年年年年年年年年年年-0.75%年年年年年年年年年年年-1.99%年年年年年年1.24年年年年年 年年年年年+1.85%年年年年年年年-1.10%年年年年年年年-1.56%年年 作者 涨跌幅前三：年年年年年+37.85%年年年年年年年+20.14%年年年年年年年+10.13%年年 梁晨分析师SAC执业证书：S0640519080001联系电话：010-59562536邮箱：liangc@avicsec.com 涨跌幅后三：年年年年-9.30%年年年年年年年-9.24%年年年年年年年-8.68%年年 张超分析师SAC执业证书：S0640519070001联系电话：010-59219568邮箱：zhangchao@avicsec.com ◆军工材料板块三季报业绩分析： 王绮文分析师SAC执业证书：S0640524010001邮箱：wangqw@avicsec.com 年年年年年年年年年年2025年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025年年年年年年年年年1087.26年年年+9.50%年年年年年年年65.61年年年-6.67%年年年年10年年年年年年年年年2024年年年年16年年年年年年年年年2024年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年305.74年年年+15.98%年年年年年年363.80年年年+11.98%年年年年年年我们认为主要是受订单签订、付款节奏等波动影响。预计到四季度，随着企业订单签订及回款，利润有望从资产负债表里释放。 相关研究报告 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025-10-27年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025-10-20年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025-10-13 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025年年年年年年年年年年年543.91年年年+6.44%年年年年年年年年年年年年59.97年年年-15.54%年年2025年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年188.63年年年-7.58%年年年年年年年19.91年年年-18.04%年年年年年年年年年年年年年 证券研究报告中航证券研究所发布 ◆军工材料产业重要事件解读： 可控核聚变产业迎来密集利好，能源需求有望带动材料应用 年年年年年年年年年年年年年年年年年年10年1年年年年年年年年年年年年年年年年年BEST年年年年年年年年年年年400年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年10年8年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年10年13年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年CRAFT年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年10年14年年2025年年年年年年年年年2年年年年年年年年年年年年年年年30年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年IAEA年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年90%年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 10年20年年23年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年加快新能源、新材料、航空航 天、低空经济等战略性的新兴产业的集群发展年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年可控核聚变加速利好超导材料，燃气轮机补量利好高温合金年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆2025军工材料行业判断展望： 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1、军工材料行业或逐步复苏。 2025年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2、降价背后低成本与高可靠之间的博弈取舍。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3、多流水带来的新机遇。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 4、材料多功能性要求日益提升，复合材料应重点关注。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 5、增材制造、特种加工等材料制造新工艺迎来快速发展 年年年年年年年3D年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 6、高端材料的新增“民用”市场开始带来第二曲线动力 高端材料“民用”市场给企业带来第二增长动力。年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 （1）低空经济为复合材料带来发展机遇。年年年年年年年2024年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年eVTOL年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 （2）“大飞机”国产替代市场广阔。年年2025年6年16年年C919年年年年20年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年30%-35%年年年20年年年年年年3年年年年年年年年年年年年年年年年年C919年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 （3）商业航天即将进入高速发展期，带动新型热防护材料、耐高温、高导热等材料发展。年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年ITU年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 （4）机器人开年即火热，高强轻质化新材料发展或将提速。年年年年年年年2025年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年AI年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年PEEK年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆建议关注： 光威复材、中复神鹰、中简科技、佳力奇年年年年年年年年年年抚顺特钢、钢研高纳、航材股份年年年年年年年西部超导、宝钛股份、西部材料、金天钛业年年年年年年铂力特、超卓航科年年年年年年年华秦科技、佳驰科技年年年年年年年北摩高科年年年年年年年钢研纳克年年年年年年年 ◆风险提示： 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 正文目录 重要事件及公告.......................................................................8 （一）国内军工材料产业重要事件..............................................8（二）国内军工材料上市公司重要公告........................................8（三）海外军工材料产业重要事件..............................................9 （一）军工材料产业重要事件解读............................................10（二）原材料成本.................................................................10 二、军工材料行业资本市场现状...............................................11 （一）军工材料月度行情表现..................................................11（二）军工材料板块三季报业绩分析.........................................12（三）军工材料行业估值小幅走低............................................17（四）军工材料行业重要投资逻辑....................................