迎丰股份机构调研纪要

调研日期: 2025-11-18 浙江迎丰科技股份有限公司是一家专业提供针织面料和梭织面料印染服务的公司。公司通过技术创新、绿色环保的宗旨，不断提升管理水平和服务质量，致力于建设节能环保型和智能制造型印染企业。公司自成立以来，凭借较强的技术开发能力、严格的质量管理、先进的生产及环保设备，满足了市场不断升级的消费需求，销售规模快速提升，迎丰印染品牌效应逐步彰显，已具有较高的市场知名度与品牌影响力。公司为国家高新技术企业、国家级绿色工厂、浙江省两化深度融合国家综合示范区示范试点企业、浙江省绿色企业，牵头承担的纺织品印染全流程绿色制造关键技术开发与系统集成项目已列入国家工信部2017年绿色制造系统集成项目，并得到国家工业转型升级专项资金支持。 一、公司介绍 公司专业从事纺织品印染加工业务,主营产品涵盖针织面料印染与梭织面料印染两大系列,包括锦棉罗马布、人丝、天丝、经编锦纶等高档面料。公司目前下设三个事业部:第一事业部为公司创始根基,多年来为公司积累了深厚的行业经验、知名度以及资本;第二事业部系通过 IPO募集资金建设的智能化绿色工厂,于 2020 年逐步开始投产,目前已成为公司重要的利润支撑点;第三事业部于 2022年开始布局筹划,以自有及自筹资金投入建设,致力于打造印染行业领先的智慧工厂,目前已部分投产,为公司未来重点建设及利润增长点。 二、公司今年业绩下滑的主要原因是什么? 公司 2025 年前三季度实现营业收入 109,511.13万元,同比下降 3.63%,下降幅度较小;扣非归母净利润-3,795.37万元,同比下降 239.38%,净利润下降主要原因系: 1、由于公司第三事业部于今年初步建设完成,部分厂房投产运营。受限于产能处于逐步爬坡阶段,产能利用率尚未达到充足水平,与此同时,新增固定资产带来的折旧摊销等固定成本以及开设工厂同步带来的生产人员、管理人员等管理成本同比大幅增加,从而对利润产生较大影响。 2、受今年关税事件的影响,致使终端市场实际需求有所萎缩。此外,客户对未来市场预期趋于谨慎,主动减少库存备货,导致行业整体需求的减少,行业内竞争加剧,形成内卷式价格竞争,导致公司整体毛利率有所下降。 上述因素共同作用,对公司今年前三季度的利润产生了较大的影响。 三、公司第三事业部目前的产能利用率情况是否有所改善;关税政策目前是否持续? 2025 年10月 30日,中美在吉隆坡举行的经贸磋商中,出台了明确的关税延期与豁免政策,取消针对中国商品加征的 10%" 芬太尼关税",并将此前加征的24%对等关税继续暂停一年。 四、公司为什么会投资杭州微珩科技有限公司和北京清微智能科技有限公司? 当前全球正处于人工智能技术发展的关键阶段,AI的快速演进对算力基础设施提出了更高要求,也催生了对高性能专用芯片的强烈需求。在上述背景下,公司审慎布局与芯片领域相关的创新企业,通过投资芯片企业,探索 AI发展的机遇。 公司投资的杭州微珩科技有限公司主要做存算一体芯片,该公司处于初创阶段,芯片产品处于设计阶段;北京清微智能科技有限公司,主要做可重构算力芯片,该笔投资目前仍在基金备案当中。 公司通过对这两家公司的投资,旨在探索传统印染产业与人工智能技术的融合发展路径,例如:在研发创新、生产工艺、产品质量等方面进行赋能,实现传统制造与智能技术的深度结合。 公司在该两家标的公司的投资占比均较小,杭州微珩处于初创期,清微智能的投资仍在基金备案中,提请关注投资风险。