富特科技机构调研纪要

调研日期: 2025-11-04 1、新能源汽车市场增速趋于平稳,公司未来增长的逻辑? 根据中汽协公布数据显示,2025年1-9月中国新能源汽车销量为1122.8万辆,同比增长34.9%,整体渗透率为46.1%,还有较大增长空间,公司会继续深耕国内做好基本盘,在与现有客户保持稳定合作关系的基础上,会继续开拓头部车企,提升国内市占率。此外,从全球市场维度看,目前海外新能源汽车渗透率仍处于较低水平,是把握窗口、开拓增量的关键时期,公司会加快海外布局,提升品牌影响力,争取成为更多国际主流车企的核心供应商。 2、欧洲上半年新能源汽车销量趋势变化原因,是否可持续? 欧洲上半年新能源汽车销量的回暖,主要是各国补贴政策的延续、电车和油车之间的价格差距正在缩小,以及碳排放政策等因素影响,有效刺激了消费需求。但这种增长势头与充电基础设施不足、车辆售价与保险成本等根本问题有关,因此,长期增长将取决于成本控制与基础设 施改善的实际进展。 3、公司人员规模扩张的主要原因是什么,各类费用是否会持续增加? 公司人员扩张主要是为了匹配业务的快速发展,特别是在新技术研发和海外头部客户开拓方面。同时,今年公司规模快速成长,为了确保产品能保质保量地交付,相关业务团队的扩充是必要的。随着这些战略性投入的推进,短期内费用上升是不可否认的。但随着营收规模扩大,规模效应正在逐步显现,期间费用率已呈现改善趋势。例如,公司 2024 年全年期间费用率约为17%,而2025年1-9月已低于12%,优化幅度明显。 4、公司目前产能情况如何? 安吉二厂已于今年上半年开始逐步投产。截至今年6月底,公司整体设计产能已达到180万台。下半年我们也在根据客户订单情况继续 投入新产线,在保障产品顺利交付的同时,公司也很注重提升资产使用效率,避免资源闲置。 5、V2G 产品的发展空间怎么样? V2G 技术的核心功能是将新能源汽车动力电池储存的高压直流电,经双向转换后向电网反向送电,以此实现电网的削峰填谷,并有效促进可再生能源的规模化消纳。该商业模式涉及电网、用户与运营方等多方主体,其发展不仅依赖技术突破,更需政策引导、市场机制与基础设施的协同推进。随着新能源汽车保有量持续增长及商业模式的逐步成熟,V2G业务有望成为公司未来重要的增长方向。 6、海外客户开拓情况怎么样? 目前海外市场已经成为公司增长的关键因素,2024年已实现对雷诺的批量供货,今年上半年营收占比超17%,成功获得了Stellantis及某欧洲豪华品牌的定点,相关开发工作顺利推进中。我们正持续深化与这些头部客户的合作,并积极拓展其他国际一流车企,未来海外业 务的占比和贡献有望保持良好态势。