兴发集团机构调研纪要

调研日期: 2025-10-29 湖北兴发化工集团股份有限公司成立于1994年,是一家精细化工企业,主要从事磷化工系列产品和精细化工产品的开发、生产和销售。公司于1999年在上海证券交易所上市,股票代码为“600141”,总资产为298.65亿元,员工为11500人,位居中国上市公司500强第489位。通过二十多年的发展,公司已成为中国最大的精细磷酸盐生产企业之一。公司始终坚持生态优先、绿色发展,加快产业转型升级,先后开发出食品级、牙膏级、医药级、电子级、电镀级、工业级、饲料级等各类产品15个系列591个品种。公司在国内率先建立起“矿电化”运行模式,实现了磷矿全部自给,电力自给率达50%以上。近年来公司大力实施“走出去”发展战略,通过跨区域重组扩张,在全国8个省份建立规模化生产基地,基本形成了在全国同行业的主导地位。同时,公司依靠自主技术创新,加快实施精细化工为核心的多元化战略,形成了“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业链竞争优势。公司坚持精细化工为主业的战略定位,按照“人无我有,人有我精,人精我特,人特我专”的产品差异化竞争思路,持续加强自主科技创新能力建设。 1、请简要介绍公司2025年三季度的基本情况。 答:谢谢您对公司的关注!公司前三季度实现营业收入237.81亿元,同比增长7.85%;归母净利润13.18亿元,同比增长0.31%;其中第三季度实现营业收入91.61亿元,同比增长5.96%、环比增长23.94%;归母净利润5.92亿元,同比增长16.17%、环比增长42.15%。第三季度业绩环比改善的主要原因:一是草甘膦平均销售价格环比有所上涨;二是新能源产能利用率持续提升,生产成本进一步下降,减亏扭亏成效显著。 2、关于草甘膦产品价格走势,当前公司单季度价格环比已回升约2000-2500元/吨,随着南美市场需求周期渐近尾声、北美需求逐步启动,现提请就本年四季度及明年整体价格趋势进行分析预判。 答:谢谢您对公司的关注!草甘膦作为公司重要产品之一,其价格走势受多重因素交织影响,四季度行业整体供给端仍维持偏紧格局,叠加前期渠道库存持续消化,当前已处于相对低位,下游存在阶段性补库需求;同时,原料端黄磷进入枯水期后,成本支撑力度增强,预计草甘膦原药价格有望稳中有升。 3、您好,鉴于当前磷酸铁在储能及光伏领域市场需求持续向好,且公司磷酸铁锂产能稳步释放,后续价格走势预期如何,以及未来是否规划有新项目? 答:谢谢您对公司的关注!公司磷酸铁产品已实现满产满销,产品性能跻身行业前列。磷酸铁锂产能利用率持续提升,并凭借自主研发的实力和磷源一体化成本优势,在第三代半高压实材料通过核心客户认证的基础上,已提前布局第四代、第五代超高压实型磷酸铁锂产品的研发并取得积极进展。公司为进一步提升产品盈利能力和客户服务能力,计划在明年年初和年中分别新增5万吨/年磷酸铁、10万吨/年磷酸铁产能。随着新增产能的逐步落地,公司新能源业务的市场竞争力与行业地位将得到进一步巩固和提升。 4、鉴于固态电池及液冷技术材料体系涉及磷、硫等关键化合物的应用,公司在黄磷及硫化合物领域已构建前瞻性技术储备与产业布局,能否就相关材料研发及产业规划情况予以系统介绍。 答:谢谢您对公司的关注!公司固态电解质已完成小试工艺开发,正开展溶剂、铝源等关键工艺参数优化,已明确扩试工艺路线。目前硫化物固态电解质的关键原材料主要包括硫化锂与五硫化二磷。五硫化二磷作为硫化物固态电解质的关键原材料,随着固态电池技术的发展和 市场需求的增长,其应用场景和需求量呈现出上升趋势。公司黄磷产能约17万吨/年,并掌握了行业领先的超纯黄磷净化技术;公司拥有二十多年五硫化二磷生产经验,在充分参考下游新能源客户产品质量要求的基础上,目前在建1万吨/年高端五硫化二磷产能配套3万吨/年高纯黄磷产能,计划明年上半年建成。 在液冷方面,公司拥有各类硅油产能合计5.6万吨/年,其中超低粘度甲基硅油1,000吨/年,公司围绕现有产品在液冷硅油的发展方向,积极开发市场,向多家下游客户送样开展验证,当前正依据客户要求持续优化产品性能。 5、未来兴发类似半导体级的,或者具有较强盈利能力的新产品会有哪些? 答:谢谢您对公司的关注!特种化学品板块作为公司研发投入重点领域,板块业务规模持续壮大,前三季度收入约占公司总收入的17%,毛利率超过25%。当前5,000吨/年磷化剂、3,000吨/年乙硫醇、2,500吨/年二甲基砜等产品仍处于产品放量阶段,后续3.5万吨/年磷系阻燃剂、2万吨/年存储元器件专用次磷酸钠、1万吨/年五硫化二磷等产品陆续投产,公司特种化学品产品矩阵持续丰富,板块利润体量有望持续增长。 6、您好,请问如何看待2026年有机硅市场机遇? 答:谢谢您对公司的关注!当前有机硅市场受行业供给因素影响,面临阶段性的市场竞争压力。公司前三季度有机硅折环体销量同比增长约30%,考虑到今明两年行业暂无新增产能,有机硅产品销售价格明年有望逐步走出底部区间。公司依托一体化成本优势及高附加值产品梯队,将灵活调节产销节奏,最大限度改善有机硅盈利能力。