潮宏基机构调研纪要

调研日期: 2025-10-31 广东潮宏基实业股份有限公司是一家集品牌管理和产品设计、研发、生产、销售于一体的企业,形成了“设计、渠道、多品牌”三位一体的核心优势和独有的商业模式。公司旗下拥有“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌,在全国各大城市以及海外拥有超1千家的品牌专营店,同时通过自有平台、天猫、京东等线上平台进行全网营销。公司始终坚持提供给顾客以设计独特、质量、工艺取胜的质感非凡的产品,同时依托优质的渠道资源、精准的营销体系和规范有效的管理等优势,持续推进相关多元化的多品牌时尚产业集团战略。随着公司项目的推进,公司业务逐步从珠宝、皮具向美容健康、化妆品、供应链金融、跨境电商等时尚产业各项增值服务领域延伸,全面布局美丽经济,打造多品牌、多品类运营的时尚产业集团。未来,公司将充分利用资本平台和公司的核心优势,以时尚消费品产业运营经验为基础,围绕中产阶层消费者打造时尚生活生态圈,并通过共享互通,促进旗下各品牌间的协同发展,巩固并提升了公司在中高端时尚消费品的品牌运营及连锁经营上的核心竞争力,实现销售及利润的持续增长,为企业创造更广阔的发展空间。 一、公司介绍 2025年第三季度经营情况; 二、问答环节: 1、公司三季度报表收入与零售终端表现相呼应,取得了高速增长,综合毛利率同比有所下降,但剔除商誉减值看,主业净利润率和净资产回报率大幅提升,请公司领导从业务角度再帮我们详细梳理一下这个传导关系。 答:首先,从产品力方面来看,从去年下半年以来,公司推出了一系列高克重、高客单的品牌印记类产品,如臻金臻钻、梵华、故宫文化等系列,取得了很好的市场反馈,这也印证了"用时尚诠释东方文化"的品牌理念在全价格带产品上的成功实践;第三季度公司又推出了新一代"花丝·风雨桥" "花丝·福禄"以及"臻金·芳华""臻金·霁蓝""臻金·瑞佑"等系列新品,公司在产品创新方面的能力正是公司取得终端零售与报表收入高增长的根源。 其次,运营能力的不断提升。过去几年,公司在精细化运营与数字化赋能方面持续投入,面对产品结构的调整,公司在黄金品类的运营能力上不断提升,与产品力提升形成协力,单店业绩大幅度提升。前三季度,自营渠道在门店减少的情况下,收入仍实现双位数增长,且自营业务的单季度毛利率从同比和环比两个维度都实现了稳步提升,这也是我们产品力在财务上的直观体现。 第三,近年来公司积极推进加盟为主的轻资产扩张战略,前三季度加盟店净增了144家。加盟占比提升虽使毛利率略有下降,但通过精细化管理,费用端呈现了不增反减的态势,从1-3季度来看,三项费用率下降了 2.89 个百分点,利润弹性也随之凸显,带动销售净利率(剔除商誉影响)提升至7.8%。在未来费用控制越来越从容的背景下,公司也将在品牌投入方面继续加码,以夯实企业的长期竞争壁垒。 从业务全链条逐个环节来看,以上就是公司珠宝业务的利润率与整体净资产回报率均创历史新高的原因推导。通过公司的不断努力,我相信 我们盈利能力向好的趋势将能够长期持续。 2、公司在产品打造上,能够持续推出受消费者欢迎或讨论热度高的产品的核心方法论是什么? 答:我们能够持续推出受市场欢迎的产品,核心源于公司长期沉淀的"系统化产品开发能力"。这套成熟的体系自 K 金时代便已建立,并随着市场变化不断演进。当消费趋势转向黄金时,我们将已被验证的产品开发逻辑和运营经验成功迁移到黄金领域,使我们能更精准地把握消费者需求,持续推出既符合潮流、又真正触动消费者的产品,这也是我们在终端市场持续保持热度的关键原因。 3、潮宏基珠宝第三季度在产品开发方面有哪些亮点? 答:在产品开发上,潮宏基紧密围绕"非遗花丝""古法高工""串珠编绳"和"流行 IP"四大核心方向持续深耕,致力于在产品独特性与工艺领先性,构建"人无我有"、"人有我优"的产品竞争优势。第三季度,潮宏基持续创新与迭代"非遗花丝"品牌印记系列,丰富" 东方美学"黄金产品线,成功推出新一代"花丝？风雨桥","花丝？福禄",以及"臻金？芳华""臻金？霁蓝""臻金？瑞佑"等系列新品,以卓越工艺赢得市场广泛好评;IP联名方面,第三季度新添了黄油小熊、猫福珊迪两大IP授权系列,为消费者提供更具价值与情感共鸣的产品,持续完善差异化IP联名矩阵的生态布局。 4、线上的产品结构情况如何? 答:近年来,公司积极优化调整电商业务策略,聚焦品牌一致性与全域营销协同,在强调品牌价值和运营质量的同时,推动盈利稳步提升。尽管线上收入同比基本持平,但盈利水平实现显著增长,主要得益于"货品结构调整"(将线下已验证的高毛利产品引入线上)与"门店视觉改造"(统一线上线下品牌调性,增强整体品牌感知)。 5、公司明年会考虑联名新的 IP,还是对目前的 IP继续迭代新品呢? 答:在IP合作策略上,公司会采取"深化现有与拓展新增"并举的思路。一方面,对已合作的 IP,我们会持续进行产品迭代与深化运营,充分挖掘其长期价值;另一方面,也会积极评估和联名符合品牌调性、能带来新增量的新IP,以不断完善我们的IP产品矩阵。 6、公司海外开店逐步推进,未来展店规划? 答:自去年启动海外市场拓展以来,公司已在马来西亚、泰国、柬埔寨和新加坡开设了 7 家潮宏基珠宝门店。我们也看到了海外市场存在一定的市场空间。接下来我们将以东南亚为核心进行海外拓展。