英力股份机构调研纪要

公司概况与业务布局

安徽英力电子科技股份有限公司专注于消费电子产品结构件模组及精密模具的研发、设计、生产和销售，在笔记本电脑结构件模组领域具有领先地位。公司通过技术创新和一体化生产能力，致力于提供技术领先、质量过硬和服务周全的优质产品。目前，公司在安徽六安市、江苏昆山市和重庆市设有生产基地，形成全国范围的生产网络。

业绩展望与客户风险控制

1. 未来1-3年业绩计划：公司将继续深耕产业链，巩固核心笔电代工厂渠道（如联宝、仁宝等），并通过并购赋能优特利，协助其获得全球头部品牌笔电电池供货机会，预计5年内实现30亿营收规模。
2. Q3季报净利润支撑股价：由于固定资产投入较大导致折旧费用高，以及行业毛利率不高和持续研发投入，近期净利润率不高，但公司长期坚持研发和清晰战略定位，股价具有合理性。
3. 客户风险控制：联想是公司最大单一客户，占比较高，公司通过发力海外生产基地（如美国、沙特）提升其他大客户订单比例，降低对单一客户的依赖。

海外布局与策略

1. 海外布局：在美国成立子公司建设生产基地，在沙特投资建设生产基地作为中东、非洲和欧洲地区总部，并利用沙特产能生产半成品出口至美国。
2. 海外策略：提高沙特生产基地自动化水平，降低费用，提升海外订单获取能力和盈利能力。

未来发展方向

1. 消费电子领域：继续深耕现有产业，重视AI赛道，拓展机柜、液冷、光模块等新机会。
2. 生产布局：国内巩固结构件模组、电池模组，可能新增风扇模组、边缘计算等；国外以美国、沙特生产基地为主。

关键项目进展

1. 沙特生产基地：计划2026年建设，2027年投产，生产服务器机壳、液冷、风扇等，通过沙特向美国输出。
2. 固态电池研发：凝胶态电池技术已进行几轮样品开发，预计2027年Q3推出首款量产产品；半固态电芯处于初期阶段，预计2028年Q1推出首款量产产品。
3. 800V直流电柜内电源：已组建研发团队，处于设计阶段。

其他业务计划

1. 果链进入计划：公司正在积极寻找进入果链的机会。
2. 光伏业务：不再单独开展光伏业务，目前进行代工，未来与储能、电池协同发展，沙特生产基地将配置光伏发电。
3. 低空业务：没有进入计划。
4. 手机结构件：不考虑延伸至手机产品。

风险控制与政策支持

1. 风险控制：公司自成立以来坚持底线思维，上市后加强内控和现金流安全。
2. 政府扶持政策：安徽工厂和重庆工厂的技术改造项目正在申请政策性补贴。