亚信安全机构调研纪要

调研日期: 2025-11-06 亚信安全科技股份有限公司是中国网络安全软件领域的领军企业,具有30年的互联网建设经验。该公司致力于守护互联网,成功执行了30余次国家重要网络安全保障任务。依托互联网建设能力和深耕网络安全高精技术,在云安全、身份安全、终端安全、安全管理、高级威胁治理及5G安全等领域突破核心技术,用实力筑牢云、网、边、端之安全防线。在中国网络安全电信行业细分市场份额占比第一,连续五年蝉联身份安全中国市场份额第一,终端安全中国市场份额占比第二。亚信安全以护航产业互联为使命,以安全数字世界为愿景,2020年提出“安全定义边界”的发展理念,以身份安全为基础,以云网安全和端点安全为重心,以安全中台为枢纽,以威胁情报为支撑,构建“云化、联动、智能”的技术战略,守护亿万家庭和关键信息网络,建设全网安全免疫系统,为我国从网络大国向网络强国迈进保驾护航。 问:第三季度的营业收入构成是怎样的?来自网络安全产品、云安全、数据安全等主要业务线的收入占比有何变化?答:2025年前三季度公司合并报表层面实现营业总收入 48.9亿元,其中,数智业务实现营业收入 39.9亿元,网络安全业务实现营业收入9.0 亿元;第三季度单季度公司实现营业收入 17.7 亿元,其中网络安全业务实现营业收入 3.9 亿元。2025年前三季度公司网络安全业务分部收入主要包括网络安全产品和网络安全服务两部分,占比分别约为 90%、10%,基本保持稳定。问:报告期内,亚信安全的毛利率和净利润率表现如何?影响其利润水平的主要正面和负面因素是什么?答:2025年前三季度公司综合毛利率为 38%,其中网络安全业务毛利率为 58.4%,同比提升 4.7个百分点,2025年前三季度公司合并报表层面实现归母净利润约-4亿元。 影响网络安全业务毛利率变化的主要因素是高毛利的标准化产品收入占比持续提升,以及对安全服务、解决方案类业务毛利水平的严格控制;且低毛利集成收入较去年同期明显下降,进一步优化了业务结构。影响净利润水平变化的主要因素是并购财务费用和计提对外投资公允价值变动损失的影响,剔除上述因素后,网络安全业务净利润同比有明显改善。问:第三季度的研发投入是多少?占营业收入的比例为多少?与去年同期相比,在哪些关键安全领域加大了研发力度? 答:2025年第三季度公司研发费用合计 3.2亿元,占第三季度营收比例为 18.1%。其中,关键安全领域研发投入主要聚焦于持续推动信立方大模型、新一代终端安全 TrustOne、云安全、AI XDR 等核心产线迭代,同时加强核心引擎、产品能力与 AI能力的优化升级、协同赋能。