南方电网综合能源股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2010年，是一家国家备案、工信部推荐的节能服务公司，专注于节能服务领域。公司拥有覆盖节能设计、改造、服务等综合节能服务体系，是全国领先的工业节能、建筑节能、城市照明节能投资运营服务商。
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零碳园区业务布局
公司积极响应国家政策，推出覆盖零碳园区全周期的一站式整体解决方案，形成6个系列、40个高价值零碳产品组合。主要布局包括：
- 电力交易：已获得南方五省区售电资质，广东区域常态化交易，2025年7-12月锁定代理业务，实现月、日负荷预测及中长期电量优化配置。
- 虚拟电厂：下属数字服务公司成为广州市首批虚拟电厂运营商，广州虚拟电厂完成50个客户代理聚合，总容量146MW，参与广州市虚拟电厂响应两次，合计响应有效负荷约16MWh。
- 绿证交易：截至10月底，代理绿证交易量达45.6万张，销售金额约140万元，并制定动态监测与调价机制。
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“服务倍增”“节能倍增”进展
公司围绕战略蓝图推进重点专项任务，服务业务新增签约合同额约4.93亿元；节能倍增方面，新增投产北京武警学院、珠江医院等节能改造项目，1-10月建筑节能服务业务新增服务面积约311万平方米。
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储能业务与南方电网其他上市公司区别
- 南网储能：主要开展抽水蓄能、调峰水电和新型储能业务的开发、投资、建设、运营及相关技术服务。
- 南网科技：主要开展储能系统技术服务及相关智能设备制造。
- 公司：将储能作为节能服务一揽子解决方案的重要组成部分，通过差异化、定制化设计推动项目落地，提高自发自用比例，增强用户侧能源利用效率。
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项目收益率与融资成本
- 项目收益率：全投资内部收益率要求在6%左右，优质项目可适当降低标准。
- 融资成本：受益于碳减排支持工具等政策，2025年前三季度带息负债平均融资成本约为2.65%。
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股东回报政策
公司计划实施积极的利润分配政策，推动一年多次分红，每年现金分红不低于当年可分配利润的30%。未来将通过优化资金结构、提高资金使用效率等措施平衡业务转型与股东回报。
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定增目的与资金投向
- 核心目的：强化节能降碳核心板块，响应国家战略部署，推动业务发展与转型升级，提升资金实力与抗风险能力，增强市场信心。
- 资金投向：
- 节能降碳业务16亿元（工程费用14.78亿元，配套工程费用0.55亿元，工程建设其他费用0.67亿元）。
- 补充流动资金及偿还有息负债4亿元，优化资本结构，提高可持续发展能力。
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研究结论
公司战略转型方向明确，零碳园区业务布局完善，节能降碳业务进展显著，融资成本较低，股东回报政策积极。定增将助力公司强化核心业务、提升财务实力，符合国家战略发展方向，具备长期投资价值。
