雅戈尔机构调研纪要

调研日期: 2025-11-04 雅戈尔创建于1979年，总部位于浙江宁波，是全国纺织服装行业龙头。2022年，雅戈尔实现销售收入1715亿元，利润总额62亿元，实缴税收34亿元，位居中国民营企业500强第46位。雅戈尔已形成以时尚产业为核心，多元并进、专业化发展的综合性国际化企业集团，下设时尚、房地产、投资、国贸、旅游五大产业。雅戈尔始终把打造国际品牌作为企业发展的根基，确立了高档品牌服饰的行业龙头地位。公司与五大国际面料商建立战略合作联盟，共同发布建设全球时尚生态圈倡议，打造中国自主高端男装品牌“MAYOR”。雅戈尔以“五化合一”的建设理念，全面打造中国智能制造精品工厂。公司是中国最早进入房地产市场开发领域的民营企业之一，始终坚持“品质地产先行者”的品牌理念，打造精品人居社区。未来，雅戈尔集团将力争通过30年的努力将雅戈尔建设成为世界级时尚集团。 交流内容主要如下: 1、公司第三季度营业收入的构成及变动情况?2025 年第三季度,公司实现营业收入 16.66 亿元,同比下降 38.05%。其中品牌服装业务实现主营业务收入 11.30 亿元,同比增长26.81%;地产业务实现营业收入 3.07亿元,同比下降79.72%。 2、主品牌产品结构的变化? 上衣品类Q1-Q3分别增长 6.01%、0.99%、17.23%,其中一部分是多品牌快速增长贡献的增量,同时也能反映主品牌拓展户外休闲系列、女装系列的进展。 3、同口径下特许与电商渠道的变化?剔除BONPOINT品牌并表影响,特许收入有两位数的下滑,电商渠道略有增长。 4、Helly Hansen 品牌的经营情况? 2025年前三季度,HELLY HANSEN 品牌营业收入同比增长104%。2025年上半年已实现权益法收益约1,460万元。 5、减持中信股份的影响及未来计划? 已减持的部分将相应减少分红收益。对于投资收回的现金,公司将秉承稳健的投资原则,继续优化投资结构,持续聚焦于时尚主业相关的并购与合作。 6、地产板块退出的节奏? 公司最后一个集中交付的楼盘为明湖懿秋苑,将于2025 年第四季度起结转交付。截至 9 月末,公司地产存货(不含合作项目)账面价值约 66 亿元(其中已实现预售的预收房款约 44亿元),尾盘去化速度受市场影响较大。