坤恒顺维机构调研纪要

调研日期: 2025-10-01 成都坤恒顺维科技股份有限公司专注于无线通信、导航、车联网、物联网等领域的高端仿真测试仪器仪表及系统解决方案。该公司提供的产品包括无线信道仿真仪、矢量信号发生器、频谱/矢量信号分析仪等仪器仪表,以及5G MASSIVE MIMO(sub6G和毫米波)、大规模组网、复杂电磁环境性能评估等仿真测试系统。坤恒顺维为多家中国移动、中国联通以及全球知名通信设备厂商等提供多种仿真测试设备。 公司近期经营情况介绍 公司董事会秘书赵燕女士向投资者介绍了公司2025年前三季度的经营情况。 交流问答环节的主要问题: 问题1. 近期 6G 的关注度较高,请问公司现有产品体系是否针对 6G进行了前瞻性布局? 回答: 公司一直积极跟进 6G 技术以及关键应用场景的演进方向,目前公司的产品,如无线信道仿真仪、信号源、频谱仪、综测仪等产品,都在往更高频段、更大带宽、更多通道以及更大数据处理能力方向进行持续迭代,与此同时,公司也紧跟 6G 行业协议标准演进动向,为下一代移动通信技术相关的测试仿真仪器迭代开发做前瞻布局。 问题2. 公司对卫星领域的测试需求展望如何? 回答: 今年以来卫星产业呈现出快速推进的趋势,也推动公司相关领域的测试仿真仪业务的发展。往后展望随着卫星发射的推进以及未来终端应用场景的落地,预期将持续推动相关的测试仿真需求的释放。 问题3. 请问前三季度公司收入同比增长,但毛利率略有下滑原因? 回答: 前三季度受各类产品的收入结构占比变化等因素影响毛利率略有下滑,但总体而言,公司毛利率仍维持在相对稳定的水平。问题4. 公司 Q3 现金流和销售收款较好,从今年的收款情况来看,是否可以认为每个季度都在环比改善?另外关注到公司今年存在减值计提情况,请问下形成这部分减值的原因? 回答: 公司今年以来持续加强应收账款管理,今年 Q3 和前三季度的收款金额同比有所提升。由于部分下游行业回款周期较长,导致公司今年计提的信用减值损失金额整体有所增加。 问题5. 公司未来有什么新产品研发计划? 回答: 今年以来公司陆续发布了多款新产品,2025 年 1 月推出了SGM01模拟信号源,进一步完善射频微波信号发生器的产品型号序列。2025年8月公司推出了最新升级的 KSW-VSA01 频谱分析仪,其测试频率范围扩展至 2Hz 至 67GHz,分析带宽升级至4GHz,同时新增了多种分析功能。10月份公司展出了 KSW-CTS02 移动通信综测仪,该仪器面向未来通信终端测试需求,支持终端开发全周期的研发、生产与一致性测试。与此同时,公司还在积极推进矢量网络分析仪、综合测试仪等多种产品的开发与迭代以及探索更多领域的测试仪器的研发以进一步丰富产品矩阵,拓宽下游应用领域。