坤恒顺维机构调研纪要

调研日期: 2025-08-25 成都坤恒顺维科技股份有限公司专注于无线通信、导航、车联网、物联网等领域的高端仿真测试仪器仪表及系统解决方案。该公司提供的产品包括无线信道仿真仪、矢量信号发生器、频谱/矢量信号分析仪等仪器仪表,以及5G MASSIVE MIMO(sub6G和毫米波)、大规模组网、复杂电磁环境性能评估等仿真测试系统。坤恒顺维为多家中国移动、中国联通以及全球知名通信设备厂商等提供多种仿真测试设备。 一、公司近期经营情况介绍公司董事会秘书赵燕女士向投资者介绍了公司2025年上半年的经营情况。 二、交流问答环节的主要问题: 问题1. 请介绍下公司上半年在卫星领域的业务发展情况? 回 答:公司卫星板块业务近年持续发展,一方面得益于卫星通信产业链的逐步发展,带来了产业链各类仿真和测试需求释放,从卫星到地面终端的研制,各环节都对仿真手段和测试仪器提出了更加明确的需求。另一方面,公司也在积极推进该领域的各类产品的研发与升级,包括信道仿真仪、射频微波信号发生器、频谱仪等核心主力设备,并逐步拓展至综测仪及测试系统。目前,公司的多种产品可以用于卫星产业链多个环节的仿真及测试。随着产业链的逐步发展,公司产品逐步导入行业相关用户,用户覆盖度和卫星领域的业务重要程度也在持续提升。问题2. 请介绍下综测仪产品可应用的终端客户类型及需求释放节奏? 答:综测仪产品可应用于 5G 通信、卫星通信以及专用通信等领域终端研发、终端测试。除此之外,也可用于通信网络运营商、第三方检测实验室与认证机构、科研机构与高校等领域的用户。整体产品的需求将随着下游产业的研发及商业化推进进程释放。问题3. 请说明公司今年上半年的收入增长,利润小幅下滑的主要原因? 答:上半年公司实现营业收入 10,235.99 万元,同比增长 26.69%,归属上市公司股东的净利润 1,281.19 万元,同比下降 8.49%。利润小幅下滑的主要系公司持续提升销售及市场投入力度带来销售费用增长、信用减值损失同比增加以及利息收入同比减少等因素导致。 问题4. 请说明下公司今年上半年的信用减值损失计提增加的原因? 答:报告期内,由于部分下游用户回款周期较长,导致公司计提的信用减值损失金额整体有所增加;其中,公司收到票据的总额也有所提升 ,导致应收票据相关的信用减值损失比重增加。总体来看,由于公司主要下游客户为大型企业、科研单位等,整体信用良好,应收账款的坏账风险相对较低。 问题5. 请介绍下公司 2025 年上半年的经营活动净现金流同比下降的原因? 2025 年上半年公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增长 15.84%;同时,上半年公司采购备货付款增加以及政府补助收款同比减少,导致上半年公司经营活动净现金流同比下降。 问题6. 请介绍下公司 2025年上半年下游市场需求情况? 2025 年上半年随着自主可控需求持续释放、下游用户科研设备升级改造的加速推进以及新兴产业的投资落地,整体下游测试仿真需求呈现出结构性改善的趋势。