明阳智能机构调研纪要

调研日期: 2025-11-07 明阳智慧能源集团股份公司成立于2006年,总部位于中国广东中山,是一家致力于打造清洁能源全生命周期价值链管理与系统解决方案的供应商。在2021年全球新能源企业500强中位居第18位,稳居全球海上风电创新排名第一位。公司已发展成为全球具有重要影响力的智慧能源企业集团。明阳智能的主营业务包括新能源高端装备、兆瓦级风机及核心部件的开发设计、产品制造、运维服务、新能源投资运营。在全球布局了“一总部、五中心”的研发创新平台,建有博士后科研工作站、国家级企业技术中心、国家地方联合工程实验室,是国家知识产权优势企业和国家级高新技术企业,获得超过30种机型的设计与型式认证。明阳智能专注开发可再生绿色清洁能源,通过技术创新和商业模式创新,使可再生能源从补充能源到替代能源转化,从高贵能源向普惠能源转化,建设天蓝、地绿、山青、水净的美丽中国,真正能够惠及民众,是公司最重要的使命。明阳智能的主要战略客户包括中广核、三峡、华能、国电投、大唐、华电等大型国有电力集团,投运遍布全国600多个风力发电场项目,产品远销至意大利、保加利亚、印度、罗马尼亚、巴基斯坦、南非、越南等全球各地。明阳智能秉承“全球合作、全球共享”的理念,倡议用新能源点亮一带一路,推进公司朝着“全球清洁能源智慧化、普惠制领军者”目标迈进,在伟大的时代创办全球伟大的公司,用绿色清洁能源服务新时代,建设新时代。 投资者提出的问题及公司回复情况 1、请公司解释一下连续 2022-2024三个年度,加 2025年三个季度经营性现金流持续为负的原因,是否可能导致公司资金流出现问题? 答:尊敬的投资人您好!公司经营业绩受外部环境、行业趋势、收入构成等因素影响会产生一定波动,公司经营性现金流为负是风电行业周期性调整、规模增长及结算方式的阶段性体现。今年以来风电行业价格内卷趋势减缓,中标价格企稳回升,行业随着外部环境优化、订单结构改善、成本控制改善等因素逐步释放,行业及公司盈利修复路径明确。目前公司资金储备充足、融资渠道畅通,且通过资产变现和营运优化持续注入流动性,不存在资金流风险。公司管理层将坚守稳健经营,推动现金流与利润的长期匹配增长。感谢您的关注! 2、三季报中投资收益明显下降,请问原因,另外 4 季度目前有多少订单,预计能产生多少利润。 答:尊敬的投资人您好!公司基于"滚动开发"的轻资产运营理念,以"开发一批、建设一批、转让一批"为主要的经营模式。依托新能源电站"滚动开发"模式,实现了"风资源溢价"、"风电产品销售"和"EPC 价值"等多重价值量的兑现。未来公司将基于公司经营情 况、战略规划及行业趋势等,通过创新运营模式、深化产业与资本融合等举措,进一步优化公司资产运营模式及商业模式。截至2025年9月30日,公司在手订单超过46GW。感谢您的关注! 3、公司本期有分红吗? 答:尊敬的投资人您好!公司一直以来非常重视投资者回报,在保持稳健、可持续经营的基础上,每年通过现金分红,实实在在提升投资者获得感。公司已制定《未来三年(2024-2026年度)股东回报规划》。未来,公司将继续践行"以投资者为本"的理念,并综合考虑公司发展阶段、盈利水平和资本需求等因素,同时兼顾包括中小股东在内的股东整体利益以及公司的可持续发展。感谢您的关注!4、公司目前研发情况怎么样?有多少专利?研发占比如何?未来有什么研发重点? 答:尊敬的投资人您好!作为全球新能源装备行业的领军企业和智慧能源整体方案提供商,公司致力于能源的绿色、智慧和普惠,秉承"创新清洁能源,造福人类社会"的企业使命,拥有2,000余项技术专利、800 余项发明专利,2024 年研发投入 11.04亿元人民币。公司未来将围绕漂浮式技术、"两海"战略、"风光储氢燃"一体化战略等未来发展方向持续进行技术创新和科技研发,践行绿 色发展理念,以高端装备制造业为核心,以推进清洁能源普惠制为己任,坚持创新引领、自主研发,推动公司业务围绕新能源行业全面发展。感谢您的关注! 5、请问公司收入增长但利润率下降的原因是什么呢?以及公司如何实现针对英国工厂项目的资金支持呢?感谢! 答:尊敬的投资人您好!公司经营业绩受外部环境、行业趋势、收入构成等因素影响会产生一定波动。今年以来风电行业价格内卷趋势减缓,中标价格企稳回升,随着外部环境优化、订单结构改善、成本控制改善等因素逐步释放,行业及公司盈利修复路径明确。未来,公司将继续坚持高端装备自主创新,聚焦"大海上"、"沙戈荒"、"风光储氢燃"一体化等战略,用切实行动回馈广大投资者。公司英国投资建厂事项尚需获得包括但不限于英国政府、中华人民共和国国家发展和改革委员会、中华人民共和国商务部的最终批准,本次对外投资事项存在不确定性,不排除因无法获得批准导致本次投资项目终止;同时该投资计划涉及海外情况复杂、建设周期较长、投资金额大,对公司利润的影响无法准确预计;且存在海外经营与管理风险和汇率波动风险,敬请广大投资者重点关注其中的重大投资风险。感谢您的关注!