中原证券机构调研纪要

调研日期: 2025-10-31 中原证券股份有限公司是一家总部位于河南省的证券公司，成立于2002年。它是河南省内唯一一家法人证券公司，并在境内外上市。中原证券通过香港和上海两地资本市场，募集资金总额超过100亿元，资本实力得到增强。公司注册资本金46.43亿元，总资产超过500亿元，管理客户资产2000多亿元。公司已形成中原股权交易中心、中原期货公司、股权投资公司等九大业务板块。公司经营业绩较去年同期大幅增长，净利润同大增6.42倍。投行业务再创佳绩，帮助7家企业上市过会。上海债券投资收益稳步提升，投资收益继续处于行业领先水平。经纪业务继续保持稳健发展态势，财富管理转型成效持续显现。 主要内容: 问题1:请介绍下公司上半年在传统经纪业务、投行业务和自营业务的情况。 公司回复:在财富管理业务方面,公司以服务居民资产保值增值为目标,以“精准分层、数智赋能、技术赋能、生态协同”为驱动,通过线上平台集约化运营与线下网点专业化服务深度融合,提升对大众客户、富裕客户、私行客户的一站式服务能力。一是提升服务理念,聚焦“以客户为中心”。公司持续围绕三大客群,通过强化资产配置能力和完善投资顾问服务体系,加强投资者教育与风险揭示,引导客户科学理财、长期投资,不断提升客户体验。二是细化客户分层,深化精准服务策略。系统推进“财富中原”服务体系升级,在基础分层(大众、富裕、私行)基础上,依托智能化工具提升客户洞察与响应效率,落地覆盖全生命周期的130+项策略矩阵。三是完善产品供给,构建多元产品矩阵。公司持续丰富现金、固收、权益、另类等全品类产品线,重点引入ETF、私募信托、资管等覆盖高净值客户需求的产品,满足各层级客户需求。四是强化一体运营,线上线下协同发力。线上依托互联网分公司,通过PC端、移动端、Web端(官网、财升网)及官方微信的“三端一微”平台,强化智能交易、实时查询、组合诊断等工具功能,为客户提供更便捷高效的自助化服务。2025年上半年财升宝APP月活 超130万,综合排名第22名,稳居行业第一方阵;线下持续发挥网点优势,加强客户开发与客户服务并重,重点提升高净值客户服务,实现整体运营的高效性和客户体验的统一性。 在投资银行业务方面,公司紧密围绕“河南资本市场战略性载体”功能定位,强化服务实体经济职能。期间,公司联合河南日报报业集团主办的“2025并购重组高质量发展大会”,为公司并购重组业务开拓了新的来源;强化“五篇大文章”的服务能力,持续梳理修订制度,完善体系建设;持续跟踪项目进展推动项目落地,积极探索资产证券化等创新业务,深化内部业务协同,积极支持省管国企等核心客户“走出去”战略;坚持以项目为抓手的同时,加强内控管理,严控质量风险,加大培训力度,提升专业水平。公司上半年完成银行间及ABS分销类项目4期,分销金额累计人民币2.44亿元;完成新三板挂牌1家。 在自营业务方面,各项工作稳步推进并取得积极成效。权益投资业务运用风险平价理论,构建大类资产配置组合,谋求长期稳健收益;优化投资业务结构,吸收新人才、借助外部研究支持,持续提升投研实力;开展对投资经理的业绩归因分析,优化投资流程与策略。固定收益投资业务秉持审慎原则,适时调控仓位,有效控制组合回撤;深入各类策略研究,精准把握时机,在债券阶段性价值较高时加大配置;坚持资产 科学配置,优化组合结构,确保资产高流动性,严格监控并合理控制自营杠杆指标,坚守收益与风险平衡原则,保障业务稳健运行。 问题2:请介绍下公司如何降本增效、未来是否加大财富管理业务投入和投行业务如何进行差异化竞争。 公司回复:在降本增效方面,公司自2023年启动降本增效工作以来,已在组织架构优化、人力资源整合、资产利用效率提升、低效单元撤并等关键领域取得显著成效,全员成本效益意识持续增强,“降本、提质、增效”的共识与工作氛围已全面形成。未来,公司将从三方面深化降本增效工作:一是战略引领优化资源配置,聚焦高附加值、高增长潜力业务,实现资源利用效率最大化;二是精准攻坚核心任务,重点推进人均效能提升、低效网点整合及信息系统投入精细化管理,达成成本控制与效益增长双重突破;三是精益化全链条管控,通过优化激励机制、盘活低效资产、强化成本管控等举措,持续提升成本管理效能。 在财富管理业务投入方面,公司将加大高净值客户财富管理业务投入,以“精准识客、产品适配、技术赋能、资源保障”四大核心方向,加大资源投入与推进力度,具体举措如下:一是精准识客,深化高净值客户的挖掘与激活:通过多渠道宣传推广,强化高净值客群的开发与精 细化运营,稳步实现高净值产品的销售转化。二是丰富核心产品线:持续丰富完善私募、信托、资管类产品线,构建覆盖多元资产类别、不同风险等级及全周期投资需求的产品体系,满足高净值客户差异化、个性化的财富管理需求。三是创新布局新业务:积极推动T0量化交易业务落地,完成相关技术准备与系统搭建,同步推进产品运营、专业培训及路演推广等,不断增强对高净值客户的吸引力。四是夯实资源保障:在人才团队、技术支持、渠道拓展、营销推广等方面优化资源配置,为高净值客户财富管理业务的全面拓展提供坚实支撑。在投行业务差异化竞争方面,公司认为河南本土市场存差异化机遇,尽管省内虽科技型企业储备不及东部,但在环保、光电子、储能等领域形成特色产业集群,部分省属国企资本运作需求明确,可抓住机遇为区域券商提供稳定基础盘。同时,产业升级催生多元需求,部分产业集群企业从“单一融资”向“产业链整合+资本运作”转型,需并购标的筛选、绿色融资方案设计等综合服务,为投行从“项目承做”向“产业赋能”转型提供契机。2025年下半年,公司投资银行业务将认真落实“河南资本市场战略性载体”功能定位,坚持以重点客户和重点项目为抓手,聚焦北交所IPO等重点储备项目有序申报;深化投行业务转型,加快推进机构客户服务体系及配套制度、系统建设,一体化推进投行业务转型,丰富投行业务模式;聚焦重点业务群体,围绕金融“五篇大文章”巩固常规业务,大力发展并购重组业务,持续探索收益权ABS 、CMBS等创新业务,同时借助地方政府融资平台向综合型的产业化平台转型的机会,深入挖掘财务顾问等业务机会。