莱特光电机构调研纪要

调研日期: 2025-11-06 陕西莱特光电材料股份有限公司是一家专注于OLED有机材料研发、生产和销售的公司,成立于2010年。公司致力于精细化工,以创造更美好的生活为己任,通过与多所知名高校建立联合实验室,承接政府科研项目,相比较国外寡头只生产终端材料而上游中间体都是外购的特点,实现了从最上游的OLED有机材料中间体开发、合成、到后端的升华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营模式,并配备有各项尖端的全面检测测试手段。在技术急速演进发展的OLED显示领域里,具有快速响应的独特先天优势与成本控制能力,能紧跟行业技术更迭的步伐、充分满足面板客户的快速新品开发要求,并实现与客户协同开发的高粘性共存关系。公司在具有多种OLED终端材料自主专利的同时,还提供小分子化学结构的设计、合成与批量生产的服务,主要服务于OLED行业同仁的中间体供应及创新药中间体的开发与生产。具备路线开发、小试、中试到商业化放大生产服务的全面能力。公司依靠卓越的研发技术实力、优异的产品性能、完善的服务体系,获得了良好的行业认知度,积累了广泛的客户资源,为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货。 问题1:公司2025年前三季度营收和净利润均实现增长,核心驱动因素是什么? 答:公司2025年前三季度实现营业收入4.23亿元,同比增长18.77%;实现归母净利润1.8亿元,同比增长38.62%。业绩双增核心源于三方面协同作用:(1)2025年前三季度,国内OLED面板厂商加速扩产与出货,面板出货量同比提升,直接拉动对 OLED终端材料的采购需求,推动公司OLED终端材料销售收入同比增长29%,成为营收增长的核心支撑;(2)公司产品梯队持续发力,既有Red Prime、Green Host材料保持稳定量产供应,新产品Red Host材料亦实现小批量供货,收入来源进一步拓宽;(3)公司依托全产业链一体化模式,通过工艺优化与精细化管理深化降本增效,在收入增长基础上提升了整体盈利水平,推动净利润增速高于营收增速。 问题2:国内OLED 8.6代线的规划及进展?对公司业务的影响? 答:根据天风证券研究所数据,目前国内已建成OLED产线总投资金额超3,800亿元,国内已披露的8.6代OLED产线总投资规模近1,500亿元,相关建设项目正加速推进落地:其中京东方成都 AMOLED8.6 代线进展最为领先,预计于今年 12 月实现首次点亮,明年 下半年达成量产目标;维信诺合肥 8.6代线已完成生产区域全面封顶,当前正处于设备采购冲刺阶段;TCL华星广州8.6代印刷OLED产线已于2025年10月正式启动建设,预期 2027 年实现量产。这些项目的推进是国内显示产业向中大尺寸、高画质OLED领域突破的关键布局,不仅将完善从中小尺寸到中大尺寸的全尺寸产品供给能力,更能通过规模化产能释放降低单位成本,加速OLED在平板电脑、笔记本电脑、车载显示等中大尺寸、高端场景的渗透普及。 该产业趋势为公司带来显著增长机遇:一方面,8.6代线基板面积较6代线提升2.16倍,叠加Tandem叠层技术应用,将推动OLED发光材料需求大幅增长,催生超百亿规模增量市场,同时中尺寸领域的快速渗透将为公司产品拓展广阔应用场景;另一方面,公司已提前布局相关发光材料,目前正配合客户开展验证工作,后续将按需推进产品供应,为长期业务增长筑牢基础。 问题3:请问蓝色材料进展?预计什么时候可以量产? 答:公司重点布局蓝色磷光体系材料的开发,并与客户开展联合研发。目前整体进展顺利,材料核心性能指标取得阶段性突破,已在客户端 积极推进验证工作,为后续商业化验证奠定基础,有望明年实现国产化导入,具体量产时间仍需结合客户终端产品规划、验证进度综合确定。 问题4:请介绍公司研发规划,并展望公司今年业绩情况。 答:在OLED材料国产化替代进程中,公司始终以技术突破与产品落地为核心,围绕红绿蓝三色发光材料及前沿技术推进研发与产业化,目前已形成清晰研发路线:Red Prime、Green Host、Red Host材料均完成国产化突破,可稳定供应下游客户并为营收增长提供支撑;Green Prime材料与蓝光材料已进入下游客户验证评测阶段,预计明年有望相继实现国产化导入;同时,公司正积极推进新一代窄光谱Dopant材料研发,持续布局叠层器件连接层CGL材料、蓝色磷光材料、窄光谱高色域MRTADF材料等前沿技术,持续加强技术创新与迭代,加速推动OLED材料国产化替代,助力产业链自主可控。 公司2025年前三季度业绩表现稳健,实现营业收入4.23亿元,同比增长18.77%;归母净利润1.8亿元,同比增长38.62% ,盈利能力稳步提升。四季度作为消费电子传统旺季,存在周期性需求提振,同时结合公司在手订单情况,公司 2025 年业绩有望实现稳健增长。 问题5:请问董事长近期有无减持的计划? 答:董事长对行业发展前景及公司未来发展充满信心,暂无减持计划。 问题6:公司在股东回报方面有何规划? 答:公司高度重视投资者回报。公司推出《未来三年(2025年-2027年)股东分红回报规划》,落实打造"长期、稳定、可持续"的股东价值回报机制。(1)分红方面,公司坚持实施积极的分红政策,2022年至2024年公司已累计实施现金分红1.65亿元,分别占当年净利润的比例为38.15%、31.27%和59.97%。2025年半年度,公司派发现金红利人民币7,189.90万元(含 税),占公司2025年半年度归母净利润的56.85%。(2)回购方面,公司2024年完成上一轮回购计划,累计使用资金4,999. 12万元回购股份280.48万股,2025年拟使用5,000-10,000万元进行股份回购,截至目前已使用资金5,000.53万元,回购211.96万股。(3)公司专注OLED有机材料领域,通过持续研发创新保持行业技术优势,推动业务发展,以良好的业绩表现回馈股东。(4)公司保持关注新兴领域的市场机会,积极寻找与公司发展战略比较契合、有价值的优质项目和标的,与公司现有的业务形成协同,寻求借助外部成熟资源拓展新业务版图,进一步提升公司综合竞争力。