山鹰国际机构调研纪要

调研日期: 2025-11-13 山鹰国际控股股份公司是一家以再生纤维回收、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业。公司布局全球，深耕中国，致力于产业生态构建和商业模式创新，成为“为客户创造长期价值的全球绿色包装一体化解决方案服务商”。山鹰国际以可持续发展为己任，坚持产品创新，积极探索“以纸代塑”。公司拥有2所博士后科研工作站、7家国家级高新技术企业、4个环保资源综合利用项目，创建工业4.0智能化工厂。作为国家级绿色工厂，山鹰国际推动有责任的生产与消费，投身人与自然生命共同体的可持续构建。 投资者关系活动主要内容介绍, 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司海外业务发展如何?营收占比多少? 尊敬的投资者您好!公司通过回收纤维资源获取、优势市场及高端纸种的部署推动国际战略布局,持续在美国、英国、荷兰等回收纤维主要来源地开展贸易业务,在东南亚布局再生浆,保证上游原材料的优质供应。公司控股子公司凤凰纸业归属于木浆系造纸细分领域,拥有多品类文化浆纸年产能 36 万短吨。包装板块紧跟大客户出海拓展的步伐,在越南泰国建设二级厂,进一步提升了包装板块横向服务能力。公司将持续践行"一带一路"倡议,加快包装业务海外拓展步伐,寻求新的增长机遇。2025 年 1-6 月,国外主营业务收入1,791,608,176.51 元,约占合计主营收入的 13.13%,感谢您的关注! 2、您好,公司引入长期投资者,设立合伙企业的进展现在如何?对公司有何积极影响? 您好,公司以下属子公司山鹰纸业(广东)有限公司 100%股权和祥恒创意包装股份公司 36.56%股权作价 297,704.35 万元出资设立芜湖胜鹰企业管理咨询合伙企业(有限合伙),并以转让合伙企业部分合伙份额的形式引入长期投资者中国东方资产管理股份有限公司、财信吉祥人寿保险股份有限公司、信达资本管理有限公司和淄博恒铁投资合伙企业(有限合伙)。胜鹰企管已完成工商注册登记手续和工商变更登记手续,且公司已收到合计 7.47 亿元的转让价款。 本次交易最终的标的广东山鹰和祥恒创意系公司造纸和包装板块优质资产,交易款项将用于公司生产经营及新质生产力的研发投入和存量生产线的技改升级,将进一步推动纸包一体化业务发展,增强公司可持续发展能力和核心竞争力。感谢您的关注! 3、公司在提质增效上有什么举措和成果? 您好,公司聚焦主营业务,2025 年 1-9 月,公司原纸板块产量548.78万吨,同比增长4.25%,销量544.12万吨,同比增长 2.35%,产销率 99.15%。纸质包装板块实现产量 14.92 亿平方米,销量 15.73 亿平方米,产销率 105.43%。截至 2025 年 9月,公司财务费用同比下降 23.38%。为持续推进资源整合和结构优化,公司以下属子公司广东 100%股权和祥恒创意包装股份公司 36.56%股权作价 297,704.35 万元出资设立芜湖胜鹰企业管理咨询合伙企业(有限合伙),并以转让合伙企业部分合伙份额的形式引入长期投资者,胜鹰企管已完成工商注册登记手续和工商变更登记手续,且公司已收到合计 7.47 亿元的转让价款。本次交易将进一步推动纸包一体化业务发展,增强公司可持续发展能力和核心竞争力。同时,为切实保护公司全体股东的利益,降低可转债转股导致的股份稀释,促进公司价值理性回归,今年公司启动了 2025 年股份回购计划,截至2025 年 10月 31 日,公司已通过集中竞价交易方式累计回购股份169,930,438 股,占公司总股本(截至 2025 年 9 月 30 日)的2.92%,支付的资金总额为 325,959,974.56 元(不含交易费用)。后续公司将持续推动提质增效,不断提升资产质量,促进公司价值回归,感谢您的关注。 4、您好!请问公司现在推行"反内卷"进展如何了,提价了多少比例,是否有效增加公司利润?尊敬的投资者您好!7 月以来,国家层面持续强调"反内卷"政策。针对造纸行业当前产能过剩、价格混战与利润下滑的内卷困局,公司作为行业头部企业,率先响应政策号召,采取"战略收缩、价值聚焦、行业协同"的多维度举措。基于原材料成本上升,公司分别自 7 月以来密集发布涨价通知。一系列涨价措施,一定程度上缓解了公司的成本压力,改善了经营状况,并提升了毛利率。感谢您的关注!5、公司本期有分红? 尊敬的投资者您好!公司 2025 年第三季度没有进行分红,但截至 2025 年 10 月 31 日,公司已通过集中竞价交易方式累计回购股份169,930,438股,占公司总股本(截至2025年9月30日)的2.92%,回购成交的最高价为1.99元/股,最低价为1.76元/股,支付的资金总额为 325,959,974.56 元(不含交易费用)。感谢您的关注!