健帆生物机构调研纪要

调研日期: 2025-11-13 健帆生物科技集团股份有限公司成立于1989年,专注于生物材料和高科技医疗器械的研发、生产和销售,以血液净化产品为主营业务。公司是中国创业板上市公司,目前位居中国上市企业市值500强,并稳居我国医疗器械上市公司前列。健帆生物曾获得多个奖项和荣誉,包括2017、2018、2019年度“金牛最具投资价值奖”、2018、2019、2020年度“创业板上市公司50强”以及2019年荣获“最佳股东回报上市公司”及财经风云榜创业板“竞争力企业”等。此外,公司产品已通过CE认证、ISO国际质量管理体系认证,并被评为广东省质量信用A类医疗器械生产企业。健帆生物致力于打造多位一体的血液净化全价值链,实现集团化、品牌化、多元化发展,为成为“世界一流的高科技医疗技术企业集团”的企业愿景奠定坚实的基础。 一、参观公司展厅、生产车间、研发中心 二、公司介绍 三、交流问答环节 问题 1:请公司分析三季度业绩及同比下降原因。 答:2025 年前三季度,公司实现营业收入15.56 亿元,同比下降29.13%;实现归属于上市公司所有者的净利润(以下简称"净利润")4.53 亿元,同比下降42.75%;实现经营性现金流量净额为 5.73 亿元,超出当期净利润 1.20 亿元,公司现金流保持在高质量水平。前三季度公司的毛利率为 79.59%,净利率为29.04%,整体盈利能力保持强健。收入同比下降主要系因行业需求减少及市场竞争加剧所致;因产量同比减少,成本降幅低于收入降幅,毛利率同比下降1.72%;因经营及业务拓展需持续投入,期间费用降幅低于收入降幅,综合导致净利润同比下降幅度较大。公司将保持锐意进取,开展变革,优化组织架构,升级人才队伍,全面推进数字化建设,提高公司运营效率。并积极开拓国际市场,加大新产品 开发力度,积极拓展代谢性心脑血管疾病和相关健康管理等新业务领域。公司坚信血液灌流技术的未来发展前景光明。 问题 2:今年泌尿系统医疗服务收费政策对公司的影响? 答:2025 年 6 月,国家医保局印发《泌尿系统医疗服务价格项目立项指南(试行)》,将421 项技术规范项目整合为 108项。在保留"血液透析""血液灌流"项目的同时,新增"血液透析灌流费""血浆吸附费"两个项目,血液透析灌流、血浆吸附被正式纳入医保项目并设立独立收费标准,标志着中国原创的血液灌流技术获得国家层面的临床与经济认可。截至10 月21 日,27 省已制定"血液透析灌流"价格,其中25 省落地执行,未来血液灌流/吸附产品的临床使用有望迎来政策驱动式增长。 问题 3:公司 KHA130 产品降价原因以及对公司的影响? 答:为切实履行社会责任,积极回馈患者,践行"健康科技 生命风帆"的企业使命,并积极应对日益激烈的市场竞争,公司于 2025年9 月起对专用于维持性血液透析患者的KHA130 血液灌流器价格主动调降至339 元(各省挂网价格的具体实施时间以各平台最终生效时间为准),其它产品价格均保持不变。 目前 KHA130 占公司收入比重较小(2025 年前三季度占公司收入比重为5.22%),目前对公司整体毛利率没有较大影响。未来影响以具体的市场推广效果为准,公司将在定期报告中披露相关情况。 问题 4:目前公司主营产品是否有被集采的可能性,如何应对? 答:截至目前,公司主营产品血液灌流器产品未被纳入国家及省级等集中带量采购范围,但未来不排除血液灌流类产品被纳入带量集中采购的可能性。参照现行集采政策,若公司血液灌流器产品被纳入集采范围,可能面临产品市场价格下降的风险,从而导致公司毛利率下降,对公司盈利能力产生阶段性的影响。 2025 年 7 月,国家医保局在国务院新闻办"高质量完成‘十四五’规划"系列发布会上明确强调"稳临床、保质量、防围标、反内卷"的原则。在中选规则方面,优化了价差计算的"锚点",不再以简单的最低价作为参考,同时报价最低企业要公开说明报价的合理性,并承诺不低于成本报价。未来集采有望从"低价竞争"转向"质量竞争、成本控制、合理利润"的良性轨道。公司也会持续密切关注集采动态,并提前做好应对措施。公司持续加强技术创新与产品升级迭代,丰富血液灌流器产品线,提高公司产品结 构的多样化。并在巩固现有市场的基础上持续开发新市场,加速拓展重型肝病、危急重症及代谢性疾病新应用领域,并加大海外市场的业务拓展,提高肝病重症等新业务及海外业务占比。此外,公司将提前做好产能战略布局,并不断加强生产经营管理、提升智能制造及自动化生产水平,提高产能保障能力及增强公司的规模成本优势。 问题 5:公司新产品方面的研发进展? 答:血液灌流是一种平台技术,公司已针对尿毒症、肝病、脓毒症、红斑狼疮等不同病症,研发出不同的产品(HA系列、KHA系列、pHA系列、BS 系列、CA 系列、DNA 免疫吸附柱等),未来公司还可以针对不同的病症研发出不同的产品类型,治疗更多种类的疾病,保持行业领先优势。公司也在积极探索代谢性心脑血管疾病和相关健康管理等新业务领域,截至目前在部分城市已可以开展治疗。 整体而言,血液灌流技术可以为更多领域的临床诊疗需求提供新的解决方案,未来市场空间广阔。具体新产品的情况公司将在关键节点及时披露,敬请关注公司公告动态。 问题 6:请问公司是否有回购股份计划,以及其它市值管理方面的计划? 答:公司始终重视投资者利益,上市以来多措并举回报股东、提振信心:2022年实控人实施了2亿元的股份增持、2021 年及2024 年合计完成10 亿元规模的股份回购、上市至今累计实施8期股权激励计划、每年持续现金分红等多种积极措施,体现了对自身价值的认可和对未来发展前景的坚定信心。未来如有相关计划,公司将严格按照法律法规要求及时履行信披义务,敬请关注公司公告动态。 接待过程中,公司相关领导与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,未出现未公开重大信息泄露等情况。