碳酸锂供需紧平衡格局 原油维持供应过剩

碳酸锂

• 行情复盘：11月17日，碳酸锂期货主力合约收涨9.00%至95200.0元，资金整体流入23.63亿元。
• 背景分析：截至11月13日，SMM数据显示碳酸锂库存12.05万吨，较上周去库3481吨，持续大幅去库。赣锋锂业预计2025年全球需求155万吨，2026年增长30%至190万吨。
• 后市展望：若2026年需求增速超30%-40%，短期内供应无法平衡，价格或突破15万元/吨甚至20万元/吨。基本面供需紧平衡支撑盘面偏强。
• 供需分析：供给端，国内开工率同比偏高15.64%；需求端，10月电池排产量环比增长22.4%，同比增长45.3%，连续去库13周。库存持续去化但同比仍偏高。

原油

• 政策与供应：欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，明年第一季度暂停增产，加剧四季度供应压力，但一季度压力减轻。沙特阿美下调12月亚洲原油售价。
• 需求与库存：需求旺季结束，EIA数据显示美国原油累库超预期，成品油库存去库不及预期，整体油品库存增加。美国原油产量刷新历史最高位。
• 地缘与市场：美国制裁俄油企，俄罗斯出口受限；乌克兰袭击炼厂致欧洲汽柴油上涨。美国与委内瑞拉军事对峙升级。消费旺季结束，ISM制造业指数连续第八个月萎缩。
• 供需格局：OPEC+加速增产，中东出口增加，原油供应过剩格局加剧。IEA预计四季度石油需求增长放缓，供应增加。俄罗斯新罗西斯克港恢复石油装载作业。
• 后市预测：原油价格偏弱震荡。

关联品种

• 碳酸锂所属公司：冠通期货。