锌：LME累库

锌：LME累库 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.以史为鉴，资本支出热潮何时沦为泡沫破灭？BCA Research复盘铁路、电气化、互联网、石油四次资本支出热潮，总结五大崩塌规律：忽视技术采用S型曲线、低估价格下跌、过度依赖债务、资产价格先于投资见顶、支出崩盘引发衰退。当前AI热潮已现警示信号——采用率停滞、Token价格跌超99%、企业债务激增、GPU成本下降。报告预警AI泡沫将在6至12个月内破灭，建议投资者短期中性、中期低配股票，关注分析师预期、GPU成本等前瞻指标。（华尔街见闻） 2.电力设备牛市“尚处于早期至中期”，摩根大通：美国电网升级尚未启动，中国企业有突破美国市场潜力。摩根大通认为，AI驱动的电力消费增长正在加速，供应端的极度紧张与需求端的结构性爆发——龙 头电力设备企业的订单积压量已达到营收的2.5至2.8倍，盈利可见度已锁定至2027-2028年。随着全球短缺持续，以及美国本土产能的缺口，具备成本优势和交付能力的亚洲及中国企业有望获得更多的市场份额，并享受海外高毛利带来的盈利跃升。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。