核心观点与关键数据
新合金市场（锌合金）
- 概述：锌合金以锌为基础，加入铝、铜、镁等元素，具有低熔点、良好流动性和易加工性，广泛应用于工业配件、玩具、汽车等领域。三号锌合金消费占比超80%，主要用于机械强度要求不高的铸件。
- 市场价格：2025年锌合金市场价格震荡下行，年均价23770元/吨，同比微涨0.04%。最高点25389元/吨（1月），最低点22907元/吨（9月），受美联储政策、需求疲软等因素影响。
- 供需分析：2025年产量和开工率上升，但供过于求，新增产能集中大型企业，中小型企业扩产积极性不高。终端需求疲软限制行业发展。
- 生产优势：新冶炼厂通过直接采购金矿、配比铸造，降低成本约200元/吨，提升产品品质和稳定性，且能灵活调整生产规避风险。
- 进出口：2025年进口量减少，主要来源国为韩国、澳大利亚和日本；出口量增长，尤其在4月份大幅增加至1281.714吨，主要出口至东南亚地区（家电、汽配等领域）。
- 下游需求：建筑（45%）、汽车（21%）、家电（13%）为主要需求领域，建筑受益于竣工需求，汽车向高强度耐腐蚀方向发展，家电受消费升级推动但出口订单波动。
- 宏观影响：全球宏观环境不稳定，特朗普关税政策调整、美国政府停摆等影响供需格局，价格承压。
旅游市场（化工品）
- 聚合氯化铝：
- 原料市场：盐酸价格补贴后基本稳定，氢氧化铝价格高位回落至1900元/吨左右，铝酸钙粉价格波动影响成本。
- 产能分布：河南为核心，山东、江浙等地有规模企业，2024年开工波动明显，北方减产，南方增产。
- 市场动态：2024年需求疲软，价格高位回落至区间整理，预计年底小幅上涨，春节后可能回落。
- 硫酸铝：
- 原料构成：主要消耗硫酸（0.5吨/吨）和铝矾土（0.5-0.24吨/吨）。
- 硫酸价格：年初常规水平，二季度受国际市场扰动上涨，九月份因需求不足回落，十一假期后因硫磺价格冲高再度上涨。
- 产能分布：主要集中在山东及华中地区，2025年开工率相对稳定，但下游需求平淡压制生产。
- 价格走势：2025年先跌后涨，年初高位，二季度成本支撑减弱后下调，下半年稳中有微涨，预计年底价格稳中微涨约50元/吨，明年1-2月可能回落。
研究结论
- 锌合金：市场供过于求，价格承压，需关注供需变化和出口订单波动。未来应用向高强度、耐腐蚀方向发展。
- 聚合氯化铝：成本波动和需求疲软导致价格高位回落，预计短期维持供大于求格局，年底小幅上涨。
- 硫酸铝：成本支撑和需求平淡影响价格，预计年底稳中微涨，明年可能回落。
