非银行金融行业周报：提升资本市场内在稳定性，券商基本面持续向好

核心观点

• 提升资本市场内在稳定性：上海证券交易所国际投资者大会启幕，证监会表示资本市场平稳运行，将深化投融资综合改革，提升制度包容性和适应性。融资端将推进两创板改革，投资端将推动中长期资金入市，强化稳市机制。
• 券商基本面持续向好：2025年前三季度券商业绩同比环比均实现较大改善，政策完善和多层次资本市场建设将推动行业高质量发展。部分券商通过外延式和内涵式发展，有望实现业绩稳步增长。

关键数据

• 市场表现：2025年11月10日至14日，上证综指下跌0.18%，沪深300下跌1.08%，创业板指数下跌3.01%。A股日均成交额2.04万亿元，环比上涨1.56%。截至11月14日，两融余额2.49万亿元，中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.71%，中债国债10年期到期收益率为1.81%，较年初上行20.63bp。
• 行业数据：截至11月14日，质押股2969.56亿股，占总股本3.62%；两融余额2.49万亿元，环比提升-0.04%。25年10月，新发行基金份额804.86亿份，股票型基金发行248.12亿份。10月股权承销规模574.44亿元，其中IPO金额128.69亿元，再融资金额445.75亿元。

研究结论

• 投资建议：建议关注券商板块投资机遇，部分券商有望通过外延式和内涵式发展实现业绩增长。
• 风险提示：宏观经济数据不及预期、资本市场改革不及预期、一二级市场活跃度不及预期、金融市场大幅波动、市场炒作并购风险。

监管政策与行业动态

• 中基协：9月份证券期货经营机构备案私募资管产品2305只，环比增加14.62%，设立规模831.47亿元。
• 香港证监会：公布跨境理财通优化措施，促进参与机构与客户加强沟通。

上市公司重点公告

• 国泰海通：副总裁罗东原辞职。
• 长江证券：股东新理益集团进行股票质押式回购交易。