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国债期货日报：国债期货震荡整理为主

2025-11-18 龙奥明宝城期货杨建江

今日国债期货震荡小幅反弹，主要受流动性宽松、政策增量减弱、股市回调、地缘因素避险等多重因素影响。但上行动能与下行动能均相对有限。最新经济数据显示消费、投资、出口均有所走弱，内需有效需求不足问题仍存，中长期国债期货支撑逻辑牢固。然而年内政策面加码必要性不强，短期政策利率下调可能性不高，限制短期上行动能。总体而言，短期内国债期货以震荡整理为主。

1 行业新闻及相关图表
2025年11月18日中国人民银行开展4075亿元7天期逆回购操作，中标利率1.4%。

2 图表

图1 TL2512走势
图2 T2512走势
图3 TF2512走势
图4 TS2512走势
图5 国债到期收益率曲线
图6 央行公开市场操作

3 研究结论
短期内国债期货以震荡整理为主，中长期支撑逻辑牢固，但短期上行动能受限。

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