市场概况
- 期货市场：聚氯乙烯(PVC)期货收盘价4520元/吨，成交量904897手，持仓量146273手。前20名持仓净卖单量-2586手。
- 现货市场：华东乙烯法PVC价格4610元/吨，电石法4531.92元/吨；华南乙烯法4692.50元/吨，电石法4596.88元/吨。中国到岸价6900美元/吨，东南亚6500美元/吨，西北欧6700美元/吨。
上游情况
- 原料价格：电石华中均价2750元/吨，华北2631.67元/吨，西北2484元/吨；液氯内蒙主流价-24.50元/吨。VCM CFR远东4880美元/吨，CFR东南亚53820美元/吨；EDC CFR远东1790美元/吨，CFR东南亚1840美元/吨。
- 成本与利润：电石法平均成本5152元/吨，乙烯法5239元/吨；电石法利润-823元/吨，乙烯法-495元/吨。
产业情况
- 开工率：PVC总开工率78.51%，环比下降2.24%。电石法80.79%，下降0.42%；乙烯法73.25%，下降6.44%。
- 社会库存：总计53.23万吨，环比减少1.34万吨。华东48.49万吨，减少1.26万吨；华南4.74万吨，减少0.08万吨。
下游情况
- 房地产数据：国房景气指数92.78，房屋新开工面积453995.59万平方米，施工面积6485805.471万平方米，房地产开发投资完成额35863.87亿元。
- 下游开工率：PVC下游开工率49.54%，环比下降0.06%。管材40.6%，型材36.96%。
行业消息
- 隆众资讯：11月8-14日PVC产能利用率78.51%，环比下降2.24%。
- 钢联数据：下游开工率49.54%，环比下降0.06%。
- 隆众资讯：11月13日社会库存102.83万吨，环比减少1.27%。
- 钢联数据：电石法成本5152元/吨，乙烯法5239元/吨；利润均下降。
观点总结
- 产能与开工：上周齐鲁石化36万吨重启，LG化学40万吨、河南联创40万吨检修，产能利用率环比下降。本周LG化学40万吨装置重启，产能利用率预计上升，冬季氯碱装置维持高开工。
- 下游需求：管材开工率回升，型材持续下降，终端需求随气温降低走弱，PVC下游开工率存季节性下降预期。
- 库存与成本：社会库存小幅去化但压力仍高。原料价格下跌带动成本下降，但PVC现货价格偏弱，亏损加深。
- 海外需求：印度反倾销税暂无落地时间，海外需求不确定性存。
- 市场结论：国内供需矛盾显著，去库难度高，高库存压力或持续。成本端支撑有限，短期V2601预计偏弱震荡，区间4490-4620。
